Страница 8 из 17
Информация об осуществляемых ДАО транзакциях регистрируется в децентрализованном реестре. Содержание транзакций определяется на основании смарт-контрактов и подтверждается консенсусом пользователей. Применение ДАО упрощает управление в организации, способствуя снижению транзакционных издержек и автоматизации корпоративных процедур, в том числе требующих волеизъявления участников организации. Голосование на собрании участников может осуществляться в блокчейне[102]. Кроме того, существует возможность полной автоматизации процесса принятия корпоративных решений. В этом случае организация автономно управляет активами на основании заданных целей и финансовых показателей компании. Традиционный устав корпорации замещается программным кодом[103].
Применение ДАО снижает издержки на корпоративное управление в организациях, так как упрощает согласование волеизъявлений участников при принятии корпоративных решений. Оно способствует снижению транзакционных издержек и автоматизации корпоративных процедур. Например, волеизъявление участников ДАО может быть автоматически зарегистрировано в блокчейне. При принятии традиционных корпоративных решений такие голоса могут быть учтены. Так, голосование на собрании участников корпорации уже сегодня может осуществляться в блокчейне. Подобное нововведение предлагают закрепить законодатель и судьи штата Делавэр (США)[104].
Возможность использования смарт-контрактов и ДАО в целях фандрайзинга обусловлена экономической целесообразностью. Ценность ДАО как инструмента заключается в возможности аккумулировать реальные и виртуальные активы, обеспечить прозрачное и безопасное управление ими.
Опыт внедрения ДАО. В апреле 2016 г. на виртуальной платформе Ethereum был запущен проект ДАО (decentralized autonomous organization) — децентрализованной автономной организации, основанной на «умном» учредительном договоре. Покупая так называемые токены, участники ДАО приобрели корпоративные права, а именно: 1) право на управление обществом посредством децентрализованного голосования участников; 2) право на получение доли в прибыли общества пропорционально количеству токенов. Право на ликвидационный остаток пригодилось участникам в первую очередь.
Разработчики Ethereum позиционировали продукт в качестве децентрализованной среды для создания приложений, «умных» контрактов и оказания услуг в сети Интернет. К свойствам виртуальной платформы были отнесены: 1) возможность заключать смарт-контракты посредством децентрализованной многосторонней подписи; 2) возможность заключать договоры присоединения (social opt-in contracts); 3) отсутствие серверного обслуживания в привязке к юрисдикции государств (со всеми необходимыми последствиями применительно к локализации персональных данных и взиманию тогда еще не введенного «налога на Google»)[105]. Титульной виртуальной валютой проекта, в которой осуществлялись расчеты, стал ether (ЕТН), или «эфир».
Первая в истории ДАО, получившая название The DAO, аккумулировала 168 млн долл. США от индивидуальных инвесторов на этапе создания, став крупнейшим в мире краудфандинг-проектом на сегодняшний день. Однако уже в июне 2016 г. инновационная ДАО была взломана хакерами с выведением трети вложенных средств[106]. Опыт ДАО подтвердил перспективность, но в то же время выявил высокие риски внедрения инновационной конструкции в деловой оборот. Следует заметить, что неудачный опыт The DAO объясняется не низкой надежностью блокчейна, а ошибками программного кода. Эти ошибки допустили разработчики смарт-контракта The DAO, запущенного на базе виртуальной машины Ethereum. Однако запуск данного единичного смарт-контракта не исчерпывает полезность протокола Ethereum для разработчиков смарт-контрактов и приложений. По состоянию на первый квартал 2017 г. Ethereum остается оптимальной площадкой для запуска децентрализованных организаций нового типа.
Среда Ethereum и создание ДАО. Виртуальная машина Ethereum – блокчейн, предназначенный для разработки и запуска пользовательских контрактов. Блокчейн Ethereum пользуется наибольшей после Bitcoin популярностью в мире. Это означает, что виртуальная среда Ethereum формируется тысячами пользователей по всему миру. В качестве узлов (нодов) блокчейна пользователи подтверждают достоверность цепочки и создают новые блоки для регистрации сделок. Новые блоки используются для регистрации сделок с особой криптовалютой (Ether), хранения смарт-контрактов и децентрализованных приложений пользователей.
Создать контракт в виртуальной среде Ethereum может каждый. При создании контракт регистрируется в блокчейне. Копия контракта в зашифрованном виде сохраняется на компьютере каждого пользователя, что при необходимости позволяет мгновенно проверить аутентичность рабочей версии контракта. Ни один из пользователей распределенной сети не может воспрепятствовать другим при: 1) создании контрактов; 2) присоединении к уже существующим контрактам; 3) исполнении контракта в строгом соответствии с заложенным программным кодом.
За заключение контрактов на базе виртуальной машины Ethereum пользователи уплачивают комиссию в единицах локальной криптовалюты Ether. Контракты пользователей могут взаимодействовать между собой, исполняться в зависимости от внешних условий (например, показателей температуры воздуха, считываемых из сторонних баз данных). С учетом изложенного можно сказать, что ДАО представляет собой контракт или совокупность контрактов.
Участники ДАО финансируют организацию посредством приобретения токенов, напоминающих традиционные доли участия. Токены участников пропорциональны вкладу отдельного участника в капитал организации. Соответственно, доходы от инвестиций и дивиденды распределяются пропорционально «корпоративным» правам. Распределение происходит автоматически – на базе смарт-контрактов, перечисляющих средства инвесторам. С учетом автоматического исполнения обязательств ДАО привлекательно для формирования партнерств и финансирования совместных предприятий. Автоматизация исполнения обязательств укрепляет доверие между партнерами.
Корпоративные процедуры внутри ДАО автоматизированы – исполняются в соответствии с программным кодом. Соответственно, ДАО можно использовать для автоматизации корпоративных процедур в уже существующих юридических лицах. Однако применение ДАО для реформирования традиционных корпоративных отношений не свидетельствует об автономности и, соответственно, создании организации нового типа.
Автономные организации отличаются тем, что юридически значимые решения от имени ДАО организация принимает самостоятельно, т. е. без участия вкладчиков. В условиях непредсказуемости программного кода риски негативных последствий растут. К примеру, в результате программной ошибки средства могут быть выведены из организации без согласия вкладчиков.
Кроме того, существует вероятность, что в перспективе автоматизация согласования воли откроет дорогу злоупотреблениям со стороны разработчиков или вкладчиков ДАО в виде скупки голосов, выведения активов и т. д. В отсутствие механизмов неавтоматического согласования воли инвесторов перспективы автоматизации противоречивы. Наделение инвесторов новыми способами осуществления прав для блокировки недобросовестных сделок позволит увидеть перспективы ДАО в положительном свете. Например, возможно подписание сделки от имени ДАО частным ключом инвестора при регистрации сделки в блокчейне.
Правовая квалификация ДАО: ограничения и возможности. Справедливости ради важно добавить, что за пределами проектного механизма по аккумулированию пула средств возможности ДАО все еще ограниченны. Перспективы создания полностью автономной организации могут быть противопоставлены механическому применению ДАО для фиксации волеизъявления участников совместного финансирования. Именно этим на сегодняшний день ограничивались попытки воплотить ДАО в жизнь.
102
Vice Chancellor J. Travis Laster. The Block Chain Plunger: Using Technology to Clean Up Proxy Plumbing and Take Back the Vote // Keynote Speech. Council of Institutional Investors. Chicago, 2016. URL: http://www.cii.org/files/09_29_16_ laster remarks.pdf.
103
Decentralized Autonomous Organizations // Allen & Overy. 2017. URL: http: //www. allenovery. com/Site CollectionD ocuments/Article % 20 Decentra-lized%20Autonomous%200rganizations.pdf.
104
Vice Chancellor J. Travis Laster. The Block Chain Plunger: Using Technology to Clean Up Proxy Plumbing and Take Back the Vote // Keynote Speech. Council of Institutional Investors. Chicago, 2016. URL: http://www.cii.org/files/09_29_16_ lasterremarks .pdf.
105
What Is Ethereum? // Ethereum Frontier Guide. URL: https://ethereum. gitbooks.io/frontier-guide/content/ethereum.html.
106
Siegel D. Understanding The DAO Attack // CoinDesk. 2016. URL: http:// www.coindesk.com/understanding-dao-hack-journalists/.