Страница 34 из 47
На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов. Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме.
На структуру оборотных активов влияют следующие микроэкономические факторы:
– производственные – состав и структура затрат – на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;
– особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок; вид транспорта; удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;
– формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг);
– спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности;
– принятая учетная политика.
Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов – наличные денежные средства. Финансистам предприятий необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.
Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:
1) увеличение скорости поступления наличных денег;
2) снижение времени на проведение расчетных операций;
3) повышения отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).
Высокая ставка банковского процента по кредитным операциям приводит к необходимости регулирования потока денежных поступлений за счет выручки от продажи товаров, работ и услуг.
Структура оборотных активов зависит также от величины операционного цикла (ОЦ), который характеризует общее время, в течение которого эти активы иммобилизованы в запасы и дебиторскую задолженность:
ОЦ = ПОЗ + ПОДЗ,
где ПОЗ – период оборачиваемости запасов (сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции), дни;
ПОДЗ – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.
Разница между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются и оборота предприятия:
ФЦ = ОЦ – ПОКЗ,
где ОЦ – продолжительность операционного цикла, дни;
ПОКЗ – период оборачиваемости (оплаты) кредиторской задолженности, дни.
Снижение операционного и финансового циклов в динамике – положительная тенденция, которая может произойти по трем причинам:
1) ускорения производственного процесса;
2) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
3) замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для организации дополнительный источник формирования оборотных активов.
Пример.
Период оборачиваемости запасов – 60 дней; период оборачиваемости дебиторской задолженности – 40 дней; период погашения кредиторской задолженности – 55 дней. Тогда длительность оборота денежных средств – 45 дней (60 + 40–55). Это означает, что предприятие с момента начала производства в течение 45 дней должно изыскать финансовые средства для продолжения операционного цикла. При утрате организацией собственных оборотных средств финансового цикла не существует.
По источникам формирования инвестиции в оборотные активы систематизируют на собственные, заемные и привлеченные средства (рис. 6.3).
За счет собственных источников покрывают действительную потребность организации в денежных ресурсах, а заемных и привлеченных источников – дополнительную потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат в процессе производства.
В современных условиях предприятиям всех форм собственности предоставлена самостоятельность в управлении оборотными средствами. Организациям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать излишние материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).
В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь.
Рис. 6.3. Источники инвестиций в оборотные активы предприятий
Чтобы выжить в рыночной среде, каждая организация обязана обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.
Контрольные вопросы и задания.
1. Раскройте содержание понятий «оборотный капитал» и «оборотные средства».
2. В чем вы видите содержание концепции управления оборотными активами?
3. Какие факторы влияют на структуру оборотных активов?
4. Сформулируйте содержание понятий «операционный цикл» и «финансовый цикл».
5. Назовите источники формирования оборотных активов.
6.6. Финансовые инвестиции (вложения)
Финансовые инвестиции характеризуют вложение денежных средств в различные виды финансовых активов. В российской практике они представлены финансовыми вложениями.
Для признания активов в качестве финансовых вложений необходимо единовременное соблюдение следующих условий:
1) наличие правильно сформированных документов, которые подтверждают право организации на финансовые вложения и на получение денежных средств или других активов, вытекающих из этого права;
2) переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (ценового риска, риска неплатежеспособности должника, риска ликвидности и др.);
3) способность приносить предприятию экономическую выгоду (доход) в будущем в форме процентов, дивидендов, прироста курсовой стоимости (в последнем случае доход формируют в виде разницы между ценой продажи финансового актива и его покупной стоимостью; в результате его обмена вследствие роста текущей рыночной стоимости и пр.).
К финансовым вложениям организаций относят:
– государственные и муниципальные ценные бумаги, включая долговые финансовые инструменты, в которых определены дата и стоимость погашения (облигации, векселя);
– вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (например, дочерних и зависимых хозяйственных обществ);
– предоставленные другим организациям займы;
– депозитные вклады в банках;
– дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования;
– вклады организации-товарищества по договору простого товарищества.
В состав финансовых вложений не включают:
– собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования;