Страница 18 из 20
Естественно, началась инфляция. Номинальные процентные ставки, на которых строятся все операции кредитного рынка, взлетели до небес, а реальная величина федерального долга резко снизилась{40}. Это помогает понять, каким образом в 1974 г., год, когда страна дала под зад хитроумному Ричарду, отношение федерального долга к ВВП достигло самого низкого уровня за всю послевоенную эпоху.
Президент Клинтон, иначе известный как «скользкий Уилли» (slick Willy), также сумел снизить уровень федеральных обязательств, но без помощи инфляции. Когда в 1992 г. президент Клинтон приносил присягу, федеральный долг составлял 48 % ВВП. К 1996 г. уровень долга повысился, несмотря на значительное повышение налогов. Фискальная политика была образцово консервативной, но это не прибавило президенту популярности.
Но «непотопляемый Уилли» (comeback Willy) сумел выпутаться. Как утверждают советник президента Пол Бегала и другие приверженцы Клинтона, в течение второго срока президент чуть ли не голыми руками поднял экономику настолько, что к тому моменту, когда к Белому дому подкатил грузовичок, чтобы вывезти личные вещички президента, долг составлял всего 35 % процентов ВВП{41}. Имейте в виду, экономисты склонны приписывать производство товаров и услуг не одному человеку, сколь угодно талантливому, а примерно 143 млн работникам и триллионам долларов капитала, которые участвовали в производстве. И бум конца 1990-х гг. они объясняют изобилием капиталовложений в отрасли высоких технологий.
Как бы то ни было, хотя Клинтон и сумел – попутно ублажая Монику, давая показания перед большим жюри и сражаясь с импичментом – снизить отношение долга к ВВП, это не было ни единственным, ни лучшим из его достижений. На рисунках 2.1 и 2.2 показано, что за время его президентства объемы федеральных закупок и федеральных налогов по отношению к ВВП начали соответственно снижаться и расти и достигли первый – самого низкого, а второй – самого высокого уровня за послевоенный период.
Учитывая, что фискальное давление (А) на будущие поколения меньше, если меньше официальный долг (D) и приведенная стоимость будущих государственных расходов (С), а приведенная стоимость будущих налогов, которые выплатят ныне живущие поколения (T), больше, можно решить, что политика Клинтона действительно оказалась эффективной в снижении А относительно ВВП. Что ж, давайте поразмыслим. Величина А зависит также от приведенной стоимости трансфертных платежей V. Билл же не смог снизить долю трансфертов в ВВП – ни в славный восьмилетний период своего пребывания в Белом доме, и уж подавно не для последующих периодов. Как видно из рисунка 2.3, за годы правления президента Клинтона величина трансфертных платежей выросла. Вне всякого сомнения, забот у президента хватало, поэтому он просто не смог найти долговременного решения для проблем социального страхования и медицинского обслуживания престарелых и неимущих.
Источник: Congressional Budget Office
Рисунок 2.1. Доля расходов федерального правительства в ВВП
Источник: Congressional Budget Office
Рисунок 2.2. Доля федеральных налогов в ВВП
Как видно из рисунка 2.3, из-за отказа Клинтона и его непосредственных предшественников от радикальных реформ в этой сфере, три большие трансфертные программы гарантируют нам рост доли трансфертных выплат в ВВП на ближайшие семьдесят лет. Диаграмма показывает расходы на программы социального страхования, Medicare и Medicaid с 1950 по 2075 г.
Источник: The Economic Costs of Long-Term Federal Obligations, testimony before the Committee on the Budget, U.S. House of Representatives, by Douglas Holtz-Eakin, Director, Congressional Budget Office, July 24, 2003.
http://www.cbo.gov/showdoc.cfm?index=4439&sequence=0.
Рисунок 2.3. Доля расходов федеральных программ социального страхования, Medicare и Medicaid в ВВП.
Диаграмма построена на основании данных последнего прогноза, выполненного Бюджетным управлением Конгресса. Она показывает, что доля ВВП, расходуемая на эти программы, увеличится с 7,6 % в 2000 г. до 13,9 % в 2030 г. и 21,1 % в 2075 г.! Иначе говоря, если сейчас налог на фонд заработной платы[1] составляет около 6,5 % ВВП, то для оплаты этих трансфертных программ в ближней перспективе величину этого налога придется удвоить, а в отдаленной – даже утроить.
Сомненийнет, перед нами проблема. Она никуда не уходит, несмотря на все краткосрочные фискальные чудеса, совершенные президентом Клинтоном и успешно уничтоженные президентом Бушем. За время своего президентства Джордж Буш-младший провел три сокращения налогов – два значительных и одно небольшое, но при этом рост федеральных дискреционных расходов вдвое опережал рост ВВП. Последствия применения рекомендаций экономической теории предложения придется расхлебывать нашим детям.
Мораль этой истории проста: «Это будущее, тупица!» Да, краткосрочная фискальная дисциплина полезна, но поколенческий учет строится на приведенной стоимости не только нынешних, но и будущих налогов, трансфертных платежей и государственных расходов. Клинтон на короткий срок повысил налоги, но одновременно допустил рост долгосрочных трансфертных выплат, так что наши потомки от его политики только проиграли. Президент Клинтон, нужно отдать ему должное, добился кратковременного оздоровления фискальной политики, но он оставил совершенно нетронутой жуткую фискальную опухоль, которая способна разорить следующее поколение.
Обосновывая первое снижение налогов, Буш указывал на унаследованный от Клинтона 237-миллиардный бюджетный профицит и на профицит в размере 5,6 трлн долл., который бюджет, согласно прогнозам, должен получить до 2011 г. включительно. В Ежегодном послании Конгрессу Буш торжественно пообещал в течение десяти лет полностью разделаться с официальным федеральным долгом, который в то время составлял 2 трлн долл.: «Во имя наших детей и внуков необходимо предпринимать меры сегодня»{42}. Однако к концу первого срока пребывания Буша на посту президента дискреционные государственные расходы увеличились на 33 %, налоги были сокращены на 12 %, адресные государственные расходы выросли на 12 % (все это с поправкой на инфляцию). Первый президентский срок Буша закончился рекордным дефицитом в размере 4,4 трлн долл., причем в одном только 2004 г. дефицит федерального бюджета составил почти полтриллиона долларов. И после этого он имел наглость во время предвыборной кампании 2004 г. клясться, что к 2009 г. сократит дефицит бюджета наполовину.
Во время второго президентского срока Буш собирается сконцентрировать свои усилия на реформе налогового кодекса и частичной приватизации системы социального страхования, однако дьявол, как обычно, прячется в деталях. Как мы уже отмечали, Буш обещает сделать постоянными три вре́менных понижения налогов, проведенных администрацией в первый срок его президентства, что к 2014 г. увеличит государственный долг на 1 трлн долл. Во время предвыборной кампании и на выступлениях после выборов Буш говорил, что реформа системы социального страхования ни в коем случае не должна привести к сокращению пенсий тех, кто уже находится на пенсии, и тех, кто, по его расплывчатому выражению, «готовится выйти на пенсию». В начале декабря 2004 г. Грегори Менкью, член Экономического совета при президенте, заметил, что «пенсии (по социальному страхованию), причитающиеся сейчас будущим поколениям в соответствии с действующими законами, не обеспечены прогнозируемыми поступлениями от налога на заработную плату… Это пустые обещания». Далее он заявил, что, хотя никакого конкретного плана реформы системы социального страхования еще не принято, имеющиеся проекты не предусматривают повышения налогов, но предусматривают частные пенсионные счета{43}. Если пониженные ставки налогов сохраняются, а никакие другие налоги не повышаются, то, чтобы свести концы с концами, будущее сокращение пенсий должно быть очень большим.
40
См.: President's Council of Economic Advisors, The Economic Report of President (Washington, D.C.: U.S. Government Printing Office, 1982), p. 131.
41
См.: Paul Begala, It's Still the Economy, Stupid (New York: Simon & Schuster, 2002), которую он посвятил «Биллу и Хиллари Клинтон, Алу и Типпер Гор, а также всем людям [читай, штатным сотрудникам], которые обеспечили успех экономической политики Клинтона».
1
Аналог российского социального налога. – Прим. ред.
42
Address of the President to the Joint Session of Congress, February 27, 2001, http://www.whitehouse.gov/news/releases/2001/02/20010228.html.
43
Edmund L. Andrews, From Bush Aid, Warning on Social Security, New York Times, December 10, sec. A, p. 17.