Страница 7 из 14
Итак, депозитный мультипликатор представляет собой процесс увеличения безналичных денег, находящихся на депозитных счетах системы коммерческих банков, в процессе совершения ими кредитных операций и межбанковских расчетов и передачи в результате друг другу свободного резерва, а следовательно, и эмиссионного права.
Почему в результате депозитной мультипликации увеличиваются только депозитные деньги?
Дело в том, что наличные деньги эмитируются центральными, а не коммерческими банками, поэтому трансформация части депозитных денег в наличные происходит в ходе активных операций коммерческих банков. В результате таких операций (см. уравнение 1) величина свободного резерва не увеличивается, а уменьшается, поэтому уменьшается и та денежная база, которая служит объектом мультипликации.
Чтобы наглядно представить механизм депозитной мультипликации, рассмотрим рис. 1.2. При этом для упрощения понимания достаточно сложного механизма мультипликации сделаем некоторые абстрактные допущения, не затрагивающие сущности механизма:
а) хотя процесс депозитной мультипликации никогда не прерывается (он может лишь ускориться или замедлиться), мы считаем, что на данный момент свободный резерв у системы банков отсутствует;
б) из всех клиентов у каждого банка мы выделяем только двух;
в) предполагаем, что средства на счетах получателей средств остаются нетронутыми до момента отчислений от их величины в централизованный резерв;
г) норму отчислений в централизованный резерв принимаем за 20 % от величины привлеченных депозитов;
д) считаем, что банки полностью используют свободный резерв для выдачи ссуд клиентам;
е) средства, поступившие на депозитные счета поставщиков, не использовались в течение всего цикла мультипликации.
Итак, из рис. 1.3 видно, что центральный банк предоставил коммерческому банку 1 централизованный кредит в сумме 10 млн руб. В результате у этого банка появляется (допущение «а») свободный резерв, а следовательно, и право использовать его для проведения активных операций. Банк 1 за счет свободного резерва предоставляет кредит предприятию 1 (допущение «д»), делая проводку: Д-т ссудного счета предприятия 1, К-т расчетного счета предприятия 1 (операция 1). Предприятие 1 за счет полученной ссуды расплачивается со своим поставщиком – предприятием 2 (операция 2), обслуживаемым коммерческим банком 2, где открыт его расчетный счет. В результате операции 2 у коммерческого банка 1 свободный резерв исчерпывается, а у коммерческого банка 2 появляется. Этот свободный резерв уменьшается на величину отчислений в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка (допущение «г»). Обратите внимание, что при этом ни рубля реальных денег с депозитных счетов в централизованный резерв не перечисляется. На величину отчислений от депозитов уменьшается только величина свободного резерва.
Коммерческий банк 2 использует увеличение своего свободного резерва для выдачи ссуды предприятию 3, которому открыт в этом банке расчетный счет. При этом делается такая же проводка, как и при выдаче ссуды в коммерческом банке 1 (операция 3). Предприятие 3 за счет кредита расплачивается со своим поставщиком – предприятием 4, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 3 (операция 4). В результате у коммерческого банка 2 полностью используется свободный резерв, в то время как у коммерческого банка 3 он появляется. Величина этого резерва уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. Оставшийся в распоряжении банка 3 свободный резерв, составляющий 6,4 млн рублей, используется им для выдачи ссуды предприятию 5 (операция 5).
Рис. 1.3. Схема банковского мультипликатора
Предприятие 5 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 6, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 4 (операция 6). Соответственно, свободный резерв у банка 3 исчерпывается, а у банка 4 возникает. Этот резерв (в соответствии с допущением «г») уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. В пределах оставшегося свободного резерва в 5,1 млн рублей банк 4 выдает ссуду предприятию 7 (операция 7). За счет этой ссуды предприятие 7 рассчитывается со своим поставщиком – предприятием 8 (операция 8).
Предприятие 8 обслуживается коммерческим банком 5, у которого соответственно появляется свободный лимит (в то время как у банка 4 он исчерпывается). Этот свободный лимит, как и в других банках, уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв (20 % от величины депозитов банка). Оставшаяся величина свободного резерва используется коммерческим банком 5 для выдачи ссуды предприятию 9 (операция 9). В свою очередь предприятие 9 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 10 (операция 10), расчетный счет которого находится в банке 6, где появляется свободный резерв, исчерпанный в банке 5.
Далее цикл продолжается до того момента, когда сумма отчислений в централизованный резерв сравняется с величиной первоначально выделенного коммерческому банку свободного резерва —10 млн рублей. Поскольку в соответствии с допущением «е» деньги на счетах поставщиков ими не использовались, то за время цикла мультипликации на счетах четных предприятий (2,4, 6, 8, 10 и т. д.) образовались новые депозитные деньги в сумме 10 + 8 + 6, 4 + 5, 1 + 4, 1 +… 0—50 млн рублей, т. е. в пять раз превышающей величину первоначально образованного депозита. Величина образовавшейся денежной массы обратно пропорциональна (с учетом сделанных допущений) норме отчислений в централизованный резерв. В нашем примере
Разумеется, на практике крайняя величина мультипликации никогда не достигается, поскольку любой банк должен часть своего свободного резерва вкладывать в ликвидные активы, чтобы поддерживать оперативную ликвидность банка; кроме того, банки проводят и другие активные операции, не связанные с кредитованием.
Чтобы депозитный мультипликатор функционировал, вовсе не обязательно получение коммерческими банками от центрального банка централизованного кредита. Эффект мультипликации возникнет и в том случае, если центральный банк предоставит кредиты на пополнение федерального или местных бюджетов. Поскольку средства будут в конечном счете перечислены на депозитные счета бюджетных организаций, которые используют их для оплаты, то свободный резерв системы коммерческих банков увеличится.
То же произойдет и в том случае, если изменится структура активов коммерческих банков. Если удельный вес кредитов в активах банков возрастет, то увеличится и доля свободного резерва, используемая для эмиссии депозитных денег, что стимулирует эффект мультипликации. Поскольку депозитный мультипликатор действует постоянно, то нельзя определить, когда заканчивается один и начинается другой цикл мультипликации. Поэтому эффект мультипликации оценивается за определенный период времени, обычно за год. Для этого используется показатель, называемый коэффициентом банковской мультипликации. Его формула:
Как видно из формулы, денежная масса оценивается по денежному агрегату М2, поскольку именно он с наибольшей полнотой отражает размер и структуру денежной массы в годовом обороте. При этом знаменатель формулы (денежная база) уменьшается на массу наличных денег на начало года – М0, поскольку, как уже говорилось, наличные деньги не участвуют в процессе мультипликации. С другой стороны, депозиты, которые будут созданы в результате мультипликации денежной базы, могут частично трансформироваться в наличные деньги, поэтому уменьшать денежную массу на конец года (М2) на М0 не следует.
Этим коэффициент банковской мультипликации отличается от коэффициента изменения денежной массы: