Страница 13 из 14
2. Принцип единства денежно-кредитной политики состоит в том, что все субъекты системы денежно-кредитного регулирования руководствуются единой денежно-кредитной политикой независимо от того, находятся они в центре или на местах. Их деятельность регламентируется едиными нормативными документами, обязательными для выполнения на всей территории страны.
3. Принцип неподчиненности центрального банка органам исполнительной власти и подотчетности его органам законодательного власти – парламенту. Применение этого принципа связано с тем, что, хотя правительственные органы, как и центральный банк, являются частью государственного аппарата, главная приоритетная задача центрального банка – поддержание устойчивости национальной валюты – может расходиться с текущими политическими задачами правительства и его органов. Отсюда возникает опасность, что центральный банк, если он будет подчинен правительственным органам, окажется втянутым в решение сиюминутных, конъюнктурных задач в ущерб его главной стратегической задаче.
Вместе с тем общество должно быть информировано, насколько эффективно действует система денежно-кредитного регулирования. В большинстве стран для оценки деятельности системы денежно-кредитного регулирования используется подотчетность центральных банков парламентам. В России руководство Центрального банка регулярно докладывает о своей деятельности на заседаниях Государственной Думы, два раза в год на этих заседаниях рассматриваются разработанные Центральным банком «Основные направления денежно-кредитной политики». Государственная Дума утверждает и руководителей Центрального банка России.
Субъектов денежно-кредитного регулирования можно рассматривать в широком и узком смыслах. Если рассматривать их в широком смысле, то следует включать в их состав юридических и физических лиц, как осуществляющих денежно-кредитное регулирование, так и тех, на которых денежно-кредитное регулирование воздействует. Совершенно ясно, что в этом случае субъектами денежно-кредитного регулирования будут все владельцы денежных средств. Поэтому субъекты денежно-кредитного регулирования обычно рассматриваются в узком смысле, т. е. к ним относят только юридических лиц, осуществляющих денежно-кредитное регулирование.
К субъектам денежно-кредитного регулирования относятся прежде всего центральные банки или аналогичные институты, законодательные органы, поскольку они могут издавать законы и подзаконные акты, затрагивающие систему денежно-кредитного регулирования, государственные министерства и ведомства, например министерства экономики, финансов, которые также обладают правом издавать нормативные акты, влияющие на денежно-кредитное регулирование.
Объектами денежно-кредитного регулирования называются конкретные показатели денежного оборота, изменяющиеся под влиянием денежно-кредитного регулирования:
• объем денежной массы, находящейся в обороте (М0, М1, М2, М3);
• структура денежной массы;
• объем и структура денежных доходов и расходов населения;
• объем и структура налично-денежного оборота, проходящего через банк;
• скорость оборота денег;
• коэффициент банковской мультипликации;
• объем кредитов, предоставляемых центральными банками правительствам;
• объем кредитов, предоставляемых центральными банками другим кредитным организациям;
• объем кредитов, выдаваемых юридическим и физическим лицам.
Объем денежной массы является конечным объектом денежно-кредитного регулирования. Оценивается влияние инструментов денежно-кредитного регулирования на денежную массу с помощью денежных агрегатов, в которых определяется объем денежной массы. В случае проведения политики кредитной экспансии объем денежной массы увеличивается, в случае проведения политики кредитной рестрикции – уменьшается.
Структура денежной массы является объектом денежно-кредитного регулирования постольку, поскольку под влиянием инструментов денежно-кредитного регулирования происходит изменение соотношения как между наличной и безналичной денежной массой, так и между различными видами денежных знаков, находящихся в обороте.
По данным статистики Банка России в целом за 2009 г. объем наличных денег в обращении вырос на 6,4 % и составил на 01.01.2010 4 038,1 млрд рублей, что соответствует 25,7 % в совокупной денежной массе. Рост безналичной составляющей денежной массы за 2009 г. составил 20,2 %. На 01.01.2010 безналичные средства составили 11 659,7 млрд рублей, что составляет 74,3 % агрегата М2[24].
На рис. 2.1 показано соотношение между наличной и безналичной рублевой денежной массой на 01.01.2010.
Рис. 2.1. Структура рублевой денежной массы на 01.01.2010 (%)[25]
Структура наличной денежной массы в обращении по видам денежных знаков на 1 января 2010 г. представлена в табл. 2.1 и на рис. 2.2–2.3[26].
Таблица 2.1
Сумма, количество и удельный вес банкнот и монеты, находящихся в обращении на 01.01.2010
Рис. 2.2. Удельный вес отдельных купюр в общей сумме банкнот на 01.01.2010
Рис. 2.3. Удельный вес отдельных купюр в общем количестве банкнот на 01.01.2010
И та и другая структуры денежной массы имеют важное значение как для укрепления позиций национальной валюты, так и для решения некоторых макроэкономических задач.
Объем и структура денежных доходов и расходов населения служат объектом различных сторон государственного регулирования. Объектом денежно-кредитного регулирования они являются по разным причинам. Так, проводя политику кредитной экспансии, государство (при прочих равных условиях) увеличивает объем денежных доходов населения. Воздействуя с помощью инструментов денежно-кредитного регулирования на уровень сбережений населения, государство изменяет структуру его денежных расходов.
Объем и структура налично-денежного оборота, проходящего через банки, является одним из важнейших объектов денежно-кредитного регулирования, поскольку этот оборот в большей его части обслуживает денежно-товарный рынок и, таким образом, от него в большой степени зависит уровень инфляции в стране.
Скорость оборота денег – также один из важных факторов, влияющих на устойчивость национальной валюты, поэтому во многих странах она является объектом денежно-кредитного регулирования. Динамика названного показателя приведена на рис. 2.4. При этом центральные банки стремятся использовать инструменты денежно-кредитного регулирования для обеспечения долговременной стабильности скорости оборота денег.
Рис. 2.4. Скорость обращения денег М2 (в среднегодовом выражении)
Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за 2009 г. на 2,4 % (за 2008 г. – на 3,0 %). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за 2009 г. возрос с 33,1 до 33,9 %'.
Коэффициент банковской мультипликации был подробно рассмотрен в первом разделе. Динамика денежного мультипликатора за последние три года приведена на рис. 2.5.
24
Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2009 г.; Показатели денежно-кредитной и финансовой статистики: Денежная масса М2 (национальное определение) в 2009 г. // www.cbr.ru.
25
Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2009 г. // www.cbr.ru.
26
Структура наличной денежной массы в обращении на 1 января 2010 г. // www.cbr.ru.