Страница 4 из 9

Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

Инвестиции в сырьевые товары как способ антиинфляционного хеджирования

Существует еще одна сфера инвестирования, которая до сих пор нами не была упомянута, – это капиталовложения в биржевые товары, такие как различное сырье, золото, нефть и другие энергоносители, сельскохозяйственная продукция. Возможно прямое инвестирование в эти инвестиционные инструменты через фьючерсные контракты, но вы также можете вкладывать в них капитал и косвенным путем посредством покупки акций, а также паев ПИФов и биржевых фондов.

Сырьевые товары обычно растут в цене в периоды высокой инфляции. Результатом повышения цен обычно становится падение стоимости облигаций, поскольку фиксированная ставка купона обычно менее привлекательна при растущих темпах инфляции. На рынок акций же умеренное инфляционное давление обычно оказывает благоприятное воздействие, чего нельзя сказать о галопирующей инфляции.

Стоимость золота, серебра, палладия и алюминия обычно резко возрастает в периоды инфляции – как, например, это произошло в начале 1980 г., когда цена на золото достигла $800 за унцию, доходность облигаций приблизилась к 15 %, а рынок акций находился в плачевном состоянии. Позднее понижательные тенденции на рынках акций и облигаций наблюдались во время энергетических кризисов и дефицита других сырьевых товаров, при этом прибыльными оказывались инвестиции в активы, связанные с такими товарами.

Таким образом, сырьевые товары могут быть рекомендованы в качестве одной из составляющих для большинства диверсифицированных портфелей инвестиций.

Более высокие показатели доходности

Вам, разумеется, хотелось бы, чтобы доходность активов, входящих в ваш портфель, была бы выше, чем у тех из них, что не вошли в его состав. Если вы инвестируете в те или иные ПИФы, вам хочется, чтобы их доходность в долгосрочном и среднесрочном (несколько месяцев) периодах превышала бы средний уровень. При инвестировании на рынке акций вы предпочли бы, чтобы в вашем портфеле присутствовали ценные бумаги ведущих отраслей, и хотели бы закрыть позиции, как только лидирующее положение этих активов на рынке начнет ослабевать.

Позже мы рассмотрим конкретные, тщательно изученные и проверенные временем стратегии, которые вы сможете последовательно применять для достижения более высоких показателей доходности по сравнению с аналогичными инвестициями с сопоставимым уровнем риска.

Цели

Это может показаться очевидным, однако все же сформулируем цели, стоящие перед вами при создании инвестиционного портфеля:

1. Достижение более высокого уровня доходности, чем у безрисковых инвестиций, таких как, например, фонды денежного рынка или 90-дневные казначейские векселя.

2. Определение уровня доходности, который будет отвечать вашим финансовым целям, если вы экстраполируете темпы прироста величины капитала в вашем портфеле на весь период, в течение которого вы планируете осуществлять инвестиции.

3. Поддержание приемлемого для вас уровня риска портфеля.

Рискованность инвестиций, осуществляемых с различными целями

Как правило, инвестиции, осуществляемые с целью получения постоянного и предсказуемого дохода, особенно в высококачественные ценные бумаги (такие, как первоклассные облигации или казначейские бумаги), менее рискованны, нежели капиталовложения на рынке акций. Акции, по которым выплачиваются более высокие дивиденды, обычно менее рискованны, чем спекулятивные «акции роста», т. е. бумаги, имеющие значительный потенциал повышения их рыночной стоимости. ПИФы, инвестирующие в недооцененныебумаги, как правило, характеризуются меньшим риском, чем ПИФы, осуществляющие более спекулятивные капиталовложения, при этом первые в действительности демонстрируют более высокий средний уровень доходности в долгосрочном периоде, нежели более волатильные фонды, инвестирующие в растущие ценные бумаги.

В качестве примера исторически сложившегося соотношения между показателями доходности и риска рассмотрим портфели, в которых представлены индексStandard& Poofs 500и среднесрочные государственные облигации США (табл. 1.1).

Выводы

Хотя среднесрочные казначейские облигации США являются одним из наиболее консервативных инвестиционных инструментов, включение их в состав сбалансированного портфеля акций и облигаций оказывает не слишком существенное влияние на показатель его среднегодовой доходности по сравнению с портфелем, целиком состоящим из акций, однако помогает заметно снизить риск.

Например, доходность портфеля, на 60 % состоящего из акций и на 40 % – из облигаций, упала с 10,3 % до 9,3 % по сравнению с портфелем, где представлены только акции, однако показатель максимального годового риска также значительно уменьшился – с 24,9 % до 13,6 %. Максимальная доходность снизилась с 41,1 % до 29,2 % годовых.

ТАБЛИЦА 1.1.Уровень доходности и риска для различных вариантов портфеля, состоящего из акций и облигаций (акции – индексStandard& Poor’s 500,облигации – среднесрочные государственные облигации США)

Повысив сбалансированность своего портфеля, вы бы более чем наполовину снизили его риск, уменьшив при этом доходность лишь на 1 % в год. Обеспечивает ли портфель, состоящий из одних акций, более высокую доходность в долгосрочном периоде? Да. Но смогли ли бы вы позволить себе понести убыток в размере 24,9 % от суммы вашего капитала лишь за один год и потерять более 45 % своих средств в течение двух-трех лет (2000–2002 гг.)? А тем более смогли бы вы позволить себе такой убыток, если бы одновременно вам приходилось снимать деньги со своего счета для покрытия расходов на жизнь, что уменьшало бы базу для наращивания капитала?

Наиболее предпочтительный для большинства инвесторов состав портфеляДля большинства инвесторов наиболее предпочтительно, когда соотношение акций и облигаций в портфеле находится в диапазоне от 80 %: 20 % до 60 %: 40 %, однако даже портфели, доля акций в которых не превышает 20 %, все же демонстрируют более высокую доходность по сравнению с портфелями, состоящими исключительно из облигаций, а уровень риска при этом даже ниже.

Как принять решение о составе вашего портфеля инвестиций?

Прежде всего оцените вашу финансовую и моральную готовность нести убытки.

Если вы сравнительно молоды и у вас впереди много продуктивных лет трудовой деятельности, вы можете себе позволить принять риски, характерные для портфеля, состоящего преимущественно из акций, которые имеют наиболее высокий потенциал доходности в долгосрочном периоде.

С течением времени, когда ваш капитал достигнет достаточной величины для удовлетворения ваших потребностей после грядущего выхода на пенсию, а также финансирования прочих необходимых расходов, вам, скорее всего, придется снизить уровень риска портфеля (нет необходимости рисковать надежной материальной базой). Если размер ваших активов на протяжении жизни почти в точности соответствует сумме планируемых расходов, вероятно, лучше постараться уменьшить траты, нежели принимать на себяболее высокий риск. В результате «медвежьего» рынка, начавшегося в 2000 г. и завершившегося лишь в 2003 г., убытки инвесторов, вложивших капитал вNASDAQ CompositeиStandard& Poor’s 500,составили более 75 % и более 45 % соответственно, кроме того, многие пенсионеры снимали тающие средства со счетов для финансирования необходимых расходов.

Этот и другие подобные периоды (такие, как, например, 1973–1974 гг.) были губительны для спекулятивных инвестиций. Защита необходимого капитала должна быть главным критерием при принятии инвестиционных решений.

ВЕЛИЧАЙШАЯ ОШИБКА, КОТОРУЮ ВЫ МОЖЕТЕ СДЕЛАТЬ ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ, – ЭТО ПРИНЯТЬ НА СЕБЯ БОЛЬШИЙ РИСК, ЧЕМ ВЫ МОЖЕТЕ СЕБЕ ПОЗВОЛИТЬ!

Отступить – не значит признать себя побежденным…

Что общего между собой имелиCisco, OracleиLucent'?

Акции всех перечисленных компаний сначала стремительно выросли, а затем резко упали в цене, оставив после обвала тысячи и тысячи инвесторов «у разбитого корыта». Как правило, «горячие» акции вызывают наибольший интерес тогда, когда их котировки близки к пиковым значениям. В любом случае, даже если вы упустите подвернувшуюся благоприятную возможность, вы, скорее всего, сохраните ваш капитал и вам представятся другие шансы его преумножить.