Страница 38 из 141
и балансовая стоимость – выглядят привлекательно, такой фонд может давать прибыль.
В последние годы фонды стоимости уступали фондам роста, но продолжили работать по старому принципу «Покупай дешево, продавай дорого». Если акция стоит 40 долларов, а продается за 20, у вас больше пространства для ошибок: даже при росте до 30 долларов вы будете в плюсе.
Отраслевые фонды делают ставку на одну индустрию. Вместо того чтобы распылять деньги по разным секторам, они покупают акции внутри одного направления – нефть, здравоохранение, коммунальные услуги, технологии и т. д.
По сути, отраслевые фонды – это попытка угадать, какая отрасль выстрелит в ближайшие годы. Например, развитием медицины часто объясняют интерес к биотехнологиям. Интернет-фонды тоже привлекают внимание, но здесь важно не попасть в пузырь: переизбыток интернет-компаний быстро возвращает цены на землю.
Если вы планируете держать фонд долгие годы, отраслевой фонд может оказаться слишком волатильным.
Международные и глобальные фонды
Многие не видят разницы между международными и глобальными фондам. И все же она есть.
Глобальный фонд
покупает ценные бумаги со всего мира, включая родную страну инвестора.
Международный фонд
инвестирует только за пределами родной страны.
Американец, к примеру, не найдет в международном фонде американские акции, но в глобальном – может.
Часть международных фондов распределяет деньги по всему миру, другие концентрируются на одной стране. Отдельные специализированные международные фонды в последние 3–5 лет показывали слабые результаты – в том числе из-за мировой финансовой турбулентности после кризиса 2008 года.
Региональные и страновые фонды
Международные фонды можно сузить еще сильнее – до региональных и фондов одной или двух стран. Региональные фонды охватывают определенный регион – например Азию или Южную Америку. Страновые фонды инвестируют только в одну страну: Мексику, Японию, Германию и др.
Для начинающего инвестора такие фонды могут быть слишком рискованными: зарубежные рынки часто более волатильны. Поэтому в портфеле им обычно выделяют небольшую долю. Тем более что многие обычные фонды уже включают небольшой процент зарубежных активов – то есть иностранная диверсификация может присутствовать автоматически. Колебания валют и политические изменения усложняют прогнозы даже для профессиональных управляющих.
Сбалансированные фонды и фонды распределения активов
Сбалансированные фонды делают то, что следует из названия: поддерживают баланс между акциями и облигациями. Они подходят тем, кто не хочет сам распределять активы. Их главный плюс – максимальная диверсификация: риск более волатильных инструментов компенсируется безопасными бумагами вроде гособлигаций. Но важно заглянуть внутрь портфеля и понять, что именно считается «балансом» для конкретного фонда.
Фонды распределения активов
идут дальше. Они тоже дают широкую диверсификацию, но гораздо гибче: управляющий может менять пропорции почти как угодно. Один год фонд может быть на 75 % в акциях, другой – на 75 % в облигациях. Все зависит от ситуации на рынке. Если начинается спад, доля облигаций растет; во время бычьего рынка – растет доля акций. По сути, такие фонды занимаются мягким таймингом рынка, используя широкий спектр инструментов, не привязываясь к фиксированной структуре.
Фонды крупных, средних и малых компаний
В мире взаимных фондов cap означает capitalization – размер компании, в которую фонд вкладывает деньги.
• Фонды крупных компаний (large-cap) инвестируют в крупнейшие корпорации.
• Фонды малых компаний (small-cap) – в маленькие, часто быстрорастущие бизнесы.
• Фонды средних компаний (mid-cap) занимают промежуточную позицию.
Крупные зрелые компании обычно несут меньше рисков, и фонды large-cap в этом смысле безопаснее. Small-cap-компании могут выстрелить, иногда очень резко, но рисков у них больше: некоторые из них стремительно развиваются, другие еле двигаются, а некоторые и вовсе исчезают.
Иногда small-cap-фонды вводят инвесторов в заблуждение. Компания может начать как маленькая, затем быстро вырасти и формально перестать быть small-cap. Но фонд все равно ее держит. Что логично: никто не станет «выбрасывать» лучшего питчера только потому, что он уже вырос из младшей лиги.
Например, E*TRADE – классический случай: компания вошла в small-cap фонды, бурно выросла, принесла инвесторам отличную доходность – и естественно, все предпочли оставить ее в портфеле.
Как использовать cap-фонды для диверсификации
Инвестирование в фонды разного размера – простой способ получить диверсификацию. Не стоит держать только компании одного масштаба: лидерство на рынке меняется циклически.
В 1998 году крупные компании вроде Coca-Cola, General Electric и IBM обгоняли малые фонды. Частично потому, что в рынок пришло очень много новых частных инвесторов, которые предпочитали покупать знакомые и понятные им акции. Тут нет ничего плохого: если не изучал перспективы какой-нибудь молодой компании по продаже сантехники, естественно, что рука тянется к более знакомым Disney или Walmart.
К тому же некоторые малого размера компании из технологического сектора тоже известны широкой публике. Поэтому такие бренды, как Intel или Dell, легко становятся лидерами в своих категориях. Со временем, когда новые инвесторы набираются опыта, они начинают расширять портфель и брать больше растущих компаний.
Что такое мегaфонд?
Мегафонд – фонд, который покупает другие фонды. Как большая рыба, заглатывающая мелких, он берет готовые фонды и превращает их в один крупный инструмент. Если число взаимных фондов продолжит расти, мегафонды могут стать еще популярнее – по тому же принципу, по которому обычные фонды выбирают акции из огромного списка доступных компаний.
Облигационные фонды
Облигационные фонды обычно менее рискованные, чем фонды акций, хотя и доходность у них ниже. При покупке отдельной облигации деньги привязаны к сроку ее погашения. Теоретически ее можно продать, но рынок облигаций менее ликвидный. В облигационном фонде всем управляет менеджер: он покупает и продает бумаги, следит за сроками и доходностью. Благодаря процентным выплатам такие фонды могут приносить ежемесячный доход – его можно получать деньгами или автоматически реинвестировать.