Страница 31 из 141
• Погашение: март 2018 года – дата возврата номинала.
• Бид 103:12 – цена, по которой готовы купить облигацию номиналом 1000. Числа до двоеточия показывают процент от номинальной стоимости облигации (в данном случае 103 % от 1000 долларов = 1030). Числа после двоеточия измеряются в 32-х долях от 10 долларов (здесь 12/32 дают 3,75 доллара, которые нужно прибавить к 1030 долларам). То есть покупатель предлагает 103 % х 1000 + 12/32 = 1033,75 доллара за облигацию номиналом 1 000 долларов.
• Аск 104:00 – минимальная цена, по которой продавец согласен продать: 1040.
Иногда рядом указывают Аск/Yield – доходность к погашению, рассчитанную из цены предложения. Если покупатель платит больше номинала, доходность к погашению будет ниже – и наоборот.
Акции или облигации?
Долгосрочные инвесторы традиционно зарабатывают на акциях больше, но не всем подходит их волатильность. В период сильных рыночных качелей многие обращаются к облигациям. Деньги из пенсионных и корпоративных планов тоже часто направляют в долг, потому что он дает доход и воспринимается как более спокойный вариант.
Однако торговля облигациями активная, поэтому к моменту, когда вы примете решение, цена уже может измениться. Многое зависит и от брокера: тот, кто найдет лучшую цену, даст лучший результат – с учетом того, что дилер всегда включает в котировку спред, свою прибыль.
Как покупать и продавать облигации
Почти всегда облигации покупают через брокера или брокерскую фирму. Все крупные брокеры работают с корпоративными, муниципальными и государственными бумагами, а также с новыми выпусками. Входной порог обычно – от 5000 долларов.
Если предпочитаете все делать самостоятельно, казначейские бумаги можно купить напрямую через сервис TreasuryDirect (www.treasurydirect.gov). Там же продают сберегательные облигации – минимальный вклад всего 25 долларов. Процентный доход по ним не облагается местными налогами, а комиссии нет вовсе.
Государственные и муниципальные облигации: как работает заем государству
Диверсификация важна не меньше, чем сами вложенные деньги. Акции и паевые фонды дают широкий выбор, и рынок облигаций ничем не уступает: он дает возможность дополнить портфель инструментами с другим уровнем риска и другой логикой доходности. Чтобы использовать их осознанно, нужно понимать, какие бывают облигации и чем они отличаются.
Классификация облигаций
Существует множество видов: от государственных до высокорисковых корпоративных, включая бумаги иностранных компаний и правительств. Каждый тип несет свой риск, создает свои налоговые последствия и может выполнять в портфеле разные задачи – от страхования колебаний рынков акций до формирования доходного потока. Поэтому так важно понимать их роль в создании капитала.
Пять основных типов облигаций
Инвестору доступны пять ключевых категорий:
• государственные облигации США,
• ипотечные облигации,
• муниципальные облигации,
• корпоративные облигации,
• мусорные (они же высокодоходные).
У каждой свои плюсы и минусы, и не каждая одинаково хорошо впишется в конкретный портфель.
Инвесторы обычно используют облигации ради двух целей:
• получать стабильный процентный доход;
• сохранить капитал и постепенно нарастить его.
Облигации предсказуемы: известна дата возврата номинала и график выплаты процентов. Если инвестору нужен регулярный доход, лучше подойдут бумаги с фиксированной ставкой, которые платят проценты два раза в год.
Если же задача – накопить сумму к конкретному сроку, логичнее смотреть на облигации с нулевым купоном. У них нет промежуточных выплат: покупатель берет их с большим дисконтом и получает один крупный платеж при погашении – номинал плюс накопившийся процент.
Подбор облигаций зависит от долгосрочных целей. По мере продвижения по тексту вы сможете понять, какие бумаги подходят именно вам.
Государственные облигации США
Если сама мысль о падении акций вызывает неприятные ощущения или если нужны максимально надежные инструменты, стоит обратить внимание на бумаги Казначейства США. Для американских инвесторов это фактически «убежище»: защита для тех, кто ищет передышку от волатильности на рынке. Доходность по ним ниже, чем у акций, но безопасность значительно выше. Проценты облагаются федеральным налогом, но освобождены от налогов штата и муниципалитетов. Все обязательства по ним обеспечены «полной верой и кредитом» правительства США.
Их главное достоинство – высочайшая ликвидность. Эти бумаги легко продать, потому что рынок огромен: без преувеличения один из крупнейших рынков ценных бумаг в мире, ежедневный оборот превышает 250 миллиардов долларов. Кроме того, казначейские облигации хорошо страхуют от колебаний процентных ставок: купив их, инвестор фиксирует ставку на весь срок.
Гособлигации США бывают трех видов:
1. Векселя Казначейства (T-bills). Срок – от 4 недель до года. Продаются по цене ниже номинала; разница и есть ваша прибыль. Минимальная покупка – 100 долларов.
2. Ноты Казначейства (Treasury notes). Срок – 2, 5 или 10 лет. Продаются по 100 долларов и выше. Платят фиксированный купон дважды в год.
3. Долгосрочные облигации Казначейства (Treasury bonds). Срок – 30 лет. Минимальная покупка – 100 долларов. Платят фиксированный купон каждые полгода до погашения.
Муниципальные облигации
Муниципальные облигации – или муни – любят именно за налоговые преимущества. Штаты, города, округа и другие органы власти выпускают их, чтобы строить школы, парки, дороги и другие элементы городской инфраструктуры. Покупая такую облигацию, вы одалживаете деньги на общественно полезный проект и в ответ получаете проценты – обычно без федерального налога, а иногда и без налогов штата или города. Именно эта налоговая льгота делает муни настолько привлекательными, особенно для инвесторов с высокими доходами.
Неплохой вариант
Доходность муниципальных облигаций обычно ниже, чем у корпоративных. Но если учитывать налоги, которые придется платить с купонов корпоративных бумаг, муни часто выглядят вполне достойно – особенно в штатах с высокими налоговыми ставками. Учтите лишь, что даже по необлагаемым налогом купонам нужно отчитаться в декларации – для учета.