Страница 119 из 141
Инвестиционный риск напрямую связан с волатильностью рынка – колебаниями финансовых рынков, которые происходят постоянно. Источников этой волатильности множество: изменения процентных ставок, инфляция, политические решения и экономические тенденции могут в считаные моменты создать условия, резко меняющие результаты портфеля. Парадоксально, но именно эта волатильность по своей природе и создает возможности для получения прибыли – так риск влияет на ваши инвестиции и инвестиционную стратегию.
Существует много разных видов риска, и некоторые из них довольно сложны. Ниже – те категории риска, с которыми вы, скорее всего, будете считаться при построении своего портфеля.
Риск, связанный с отдельной акцией
Любая отдельная акция несет в себе определенный уровень риска для инвестора. Снизить его можно за счет диверсификации портфеля. Инвестор, ограничившийся одной-двумя акциями, рискует полностью потерять вложения; хотя это возможно и в диверсифицированном портфеле, вероятность такого исхода там значительно ниже (пример – масштабный медвежий рынок, как в 2008–2009 годах). Добавляя элементы анализа трендов и удерживая в поле зрения общую картину (например, глобальную экономику и политику), вы повышаете свои шансы избежать разрушительных потерь, которые сопровождают резкие и неожиданные развороты рынков.
Риск пассивности
Люди, не доверяющие финансовым рынкам и предпочитающие хранить деньги на банковском сберегательном счете, могут в итоге получить меньше, чем рассчитывали. В этом и заключается риск пассивности – упущенная существенная доходность из-за бездействия. Процентные ставки по сберегательным счетам, как правило, не поспевают за инфляцией, поэтому покупательная способность вложений со временем снижается – даже если такой подход соответствует базовому принципу «избегать риска». По этой, на первый взгляд парадоксальной, причине сберегательные счета не всегда являются самым безопасным вариантом. Возможно, стоит рассмотреть инструменты с чуть более высокой доходностью (например, индексируемые на инфляцию казначейские облигации США), чтобы защититься от инфляции, не жертвуя ощущением безопасности.
Близкий к риску пассивности инфляционный риск основан на ожидании того, что покупательная способность каждого доллара со временем снизится. Как правило, акции лучше всего подходят для опережения инфляции, тогда как фонды денежного рынка – наименее эффективны в борьбе с ней.
Рыночный риск
Рыночный риск – это именно то, что следует из названия. Каждый раз, когда вы инвестируете деньги на финансовых рынках – даже через консервативный фонд денежного рынка, – вы подвергаете их риску падения акций или даже обвала рынков. Рыночный риск возникает из-за глобальных политических, социальных или экономических событий, а иногда – просто из-за настроения инвесторов. Пожалуй, самый большой риск здесь – вовсе не подвергать деньги рыночному риску. Если вы не заставляете капитал работать на фондовом рынке, вы не сможете воспользоваться его долгосрочным ростом.
Кредитный риск
Кредитный риск чаще всего связан с инвестициями в облигации и представляет собой вероятность того, что компания, агентство или муниципалитет не смогут выплачивать проценты или погасить основную сумму долга. Наибольший риск дефолта, как правило, присущ корпоративным облигациям: компании регулярно прекращают существование. В то же время у ценных бумаг, связанных с казначейством США, кредитный риск практически отсутствует, поскольку они обеспечены полным доверием и обязательствами правительства США. Для оценки финансовой надежности облигаций рейтинговые агентства – такие как Moody’s и Standard & Poor’s – присваивают им кредитные рейтинги. Облигации с рейтингом A считаются надежными, тогда как бумаги с рейтингом C – нестабильными.
Валютный риск
Хотя валютный риск чаще всего рассматривают в контексте международных инвестиций или вложений в развивающиеся рынки, он может возникнуть на любом рынке и в любой момент. Этот риск связан с колебаниями валютных курсов, которые влияют на стоимость иностранных инвестиций или получаемую по ним прибыль, а также на активы американских компаний, ведущих бизнес за рубежом. Валютный риск неизбежно усиливается в периоды геополитической нестабильности – например, на фоне глобальных угроз терроризма или военных конфликтов.
Процентный риск
Когда процентные ставки по облигациям растут, цена облигации падает (и наоборот). Колебания процентных ставок существенно влияют как на облигации, так и на акции. Как правило, чем длиннее срок погашения облигации, тем сильнее проявляется процентный риск. При этом долгосрочные облигации обычно предлагают более высокую доходность – в качестве компенсации за повышенный уровень риска.
Экономический риск
При замедлении экономики корпоративная прибыль – а вместе с ней и акции – может пострадать. Например, политическая нестабильность на Ближнем Востоке делает инвестиции в этом регионе, мягко говоря, рискованными. И это несмотря на то, что регион богат нефтью – ресурсом, который, возможно, является самым востребованным в мире.
Каков ваш уровень терпимости к риску?
Ваш уровень инвестиционного риска зависит от множества факторов: возраста, финансовых потребностей, количества иждивенцев, уровня долговой нагрузки. 25-летний инвестор, не состоящий в браке, без детей и долгов, может позволить себе гораздо больший риск, чем человек 55 лет, приближающийся к пенсии и имеющий двоих детей, обучающихся в колледже. Помимо текущего финансового положения, важно учитывать и так называемый «фактор язвы» – то есть насколько потери по инвестициям скажутся на вашем физическом и психологическом состоянии. Если падение стоимости одной акции на 10 % за день заставит вас не спать ночами, это обязательно нужно учитывать при оценке допустимого уровня риска.
Попытка точно определить свою склонность к риску – процесс неточный и подверженный постоянным сомнениям. Вы никогда не можете быть полностью уверены, что ваш уровень терпимости к риску останется неизменным из года в год. Тем не менее следующий тест, разработанный компанией Lincoln Benefit Life (дочерней структурой Resolution Life), может помочь прояснить ситуацию. Просто выберите вариант ответа для каждого вопроса и подсчитайте результат в конце.
Если бы вам предложили вложить 15 % вашего чистого капитала в сделку с 80-процентной вероятностью прибыли, вы бы ответили:
A. Ни одна потенциальная прибыль не оправдывает такого риска.