Страница 83 из 89
«Медвежьи» стратегии – игра на понижение цены базового актива или инструмента.
Межбанк – рынок, на котором банки торгуют между собой.
«Направленная» (Directional) стратегия – позиция, например, покупка (продажа) опционов колл или пут и risk-reversals, становится прибыльной при угадывании направления рынка.
«Недотрога» – см. Касательный опцион.
Нога (Leg) – одна часть стратегии. Например, straddle с ногой 5 млн долл. (и номинал опциона колл, и номинал опциона пут – 5 млн долл.).
Номинал – см. Номинальная стоимость.
Номинальная стоимость (Номинал, Notional value, Face value, Contract size) – размер контракта.
«Оживать» – барьерный опцион «оживает», когда спот дотрагивается до барьера. Если во время жизни опциона спот до барьера «не дотронулся», опцион истекает и не подлежит исполнению, даже если «при своих».
Опцион – финансовый контракт, оговаривающий право покупателя и обязательство продавца в течение определенного срока или на заданную дату купить или продать обусловленный номинал по обусловленной цене или с обусловленной выплатой. Контракт может оговаривать не только дату, но и время исполнения; уровни цен, при которых контракт утрачивает свою силу или входит в действие, и т. д.
Опцион «без денег» (out-of-the money option, Otm) – колл с ценой исполнения выше текущей рыночной цены форварда на базовый актив. Пут с ценой исполнения ниже текущей рыночной цены форварда на базовый актив. Премия опциона «без денег» равна временной стоимости опциона.
Опцион «в деньгах» (in-the-money, itm) – опцион, чья цена исполнения выше (в случае колла) или ниже (в случае пута), чем текущая цена форварда на дату истечения опциона.
Опцион выбора – в момент заключения контракта не указывается тип опциона (Колл или пут). В контракте указывается дата, в которую покупатель определяет, каким будет тип опциона.
Опцион колл – с точки зрения покупателя, это право (но не обязательство) купить заранее определенный номинал базового актива, в заранее определенное время, по заранее определенной цене (определение для опционов европейского стиля). При продаже данного опциона у вас появляется обязательство продать базовый актив, даже если цена не выгодна вам.
Опцион «при своих» (at-the-money option, atm) – опцион, цена исполнения которого равна текущему уровню базового актива. Премия равна временной стоимости опциона.
Опцион пут – с точки зрения покупателя, это право (но не обязательство) продать заранее определенный номинал базового актива, в заранее определенное время, по заранее определенной цене (определение для опционов европейского стиля). При продаже данного опциона у вас появляется обязательство купить базовый актив, даже если цена не выгодна вам.
Опцион со скидками – опцион с несколькими рядами барьеров. Например, если вы инвестируете $1000 и USD/JPY находится в течение трех месяцев в диапазоне 105,00–110,00, вы получаете $2000, но если рынок «коснется» 105,00 или 110,00, вы имеете право получить обратно инвестированную вами премию, пока рынок не «коснется» 103,00 или 112,00. Если же на рынке произойдут сделки по любому из последних барьеров, тогда вы теряете и премию.
«Отживать» – барьерный опцион «отживает», когда спот «дотрагивается» до барьера. Если во время жизни опциона спот до барьера дотронулся, опцион истекает и не подлежит исполнению, даже если «при своих».
Паритет пут/Колл (Put/Call parity) – формула описывает зависимость между величинами премии по опционам пут и колл.
Плечо (Leverage, финансовое плечо, леверидж) – использование заемных средств для приобретения актива. Например, пятикратное плечо предполагает приобретение актива за 20 % стоимости. Остальные 80 % покупателю ссужает брокер. Используется как механизм увеличения риска с целью получения большего дохода от инвестиций. Если начальная стоимость актива 100, то при росте актива на 5 долл. (до 105), возврат на капитал составит 25 %. Чем ниже плечо, тем меньше уровень доходности и ниже риск.
Премия (Premium) – цена, которую платят или получают за опцион.
Поддержка – уровень цен, на котором есть много заинтересованных покупателей. Вследствие этого рынок не идет вниз.
Позиция (Position, book, книга) – комбинация инструментов и продуктов, составляющая инвестиционный портфель.
Позиция, длинная на вегу (Long vega) – стоимость позиции растет при росте ожидаемой волатильности.
Позиция, короткая на вегу (Short vega) – стоимость позиции снижается при росте ожидаемой волатильности.
Позиция, длинная на гамму (Long gamma) – позиция зарабатывает на изменениях spot (при движении spot в любую сторону стоимость позиции увеличивается).
Позиция, короткая на гамму (Short gamma) – позиция теряет на изменениях spot (при движении spot в любую сторону стоимость позиции уменьшается).
Портфель – см. Позиция.
«При своих» – см. Опцион «при своих».
Пропорциональный спред – комбинация двух опционов в одном направлении (коллы или путы) с одной датой истечения, но разными номиналами на страйках. Например, 0,98–0,99 колл-спред 1 млн к 2 (купить/продать 0,9800 колл номиналом 1 млн и продать/купить 0,9900 колл номиналом 2 млн).
Профиль риска – графическое отображение риска стратегии.
P/L, P&L (Profit and loss statement) – отчет о прибылях и убытках, т. е. результат торговли.
Пут-спред (Put spread) – позиция, состоящая из купленного и проданного опционов пут с разными ценами исполнения, но той же датой истечения. Например, приобретение 90 пут и продажа 80 пут с одинаковыми датами истечения и номиналами.
Релиз – объявление экономической или политической информации.
Resetting forward – экзотическая стратегия. Пример resetting forward можно сформулировать следующим образом: если курс спот USD/JPY не достигал уровней 87,00 либо 107,00 в течение жизни опциона и находится ниже 100,00 на дату истечения, то покупатель может исполнить опцион 100,00 пут (продать доллары по 100,00). Однако, если курс USD/JPY достигал уровней 87,00 либо 107,00 в течение жизни опциона, вы должны будете продать USD по 93,00!
Риск-нейтральная позиция – см. Дельта-нейтральная позиция.
Своп (Swap) – на рынках ценных бумаг и сырья своп состоит из «мены» контракта с плавающей ставкой на контракт с фиксированной ставкой. Владелец фиксированной стороны получает (или платит) владельцу плавающей стороны компенсацию за отклонения изначально существовавшей разницы зафиксированной цены от текущей (плавающей) цены рынка. Например, своп трехмесячного Либор на пятилетнюю ставку стоит 300 базисных пунктов. Покупатель фиксированной «ноги» (пятилетней ставки) выплачивает или получает компенсацию раз в три месяца при объявлении новой трехмесячной ставки ЛИБОР.
Своповый пункт (Форвардный дифференциал, Swap points) – разница между курсом спота и форварда. Термин используется на форексном рынке.
Синтетическая позиция (Synthetic position) – комбинации опционов и форвардов, профиль риска и P/L которых эквивалентен другим комбинациям опционов и форвардов. Пример: профиль риска/результата проданного форварда аналогичен комбинации купленного пута и проданного колла с ценами исполнения и датой истечения как у форварда. Финансовый результат продажи форварда и комбинации опционов одинаков. Поэтому данную комбинацию опционов называют синтетическим форвардом.
Синтетический форвард – см. «Участвующий» форвард, Синтетическая позиция.
Составной опцион – опцион на опцион. В качестве базового актива используется другой опцион. В момент исполнения составного опциона его покупатель имеет право купить или продать первоначальный опцион (внутренний) по цене исполнения.