Бизнес-энциклопедия

В крупных компаниях, акции которых «распылены» между множеством мелких акционеров, для полного контроля над делами компании иногда достаточно владеть всего лишь 15, 10 и даже 5 % акционерного капитала.

Акционерные компании могут привлекать капиталы также через выпуск своих облигаций. Облигации в отличие от акций являются долговыми обязательствами компании, и доход по ним выплачивается в виде процентов. Учреждение акционерных компаний сейчас происходит, как правило, нормативно-явочным порядком (в прошлом уставы акционерных компаний утверждались специальными законами или королевскими указами; такой порядок путем принятия парламентского акта до сих пор сохранился для так называемых «статутных компаний» в Великобритании). На первом этапе составляется устав компании. Форма и содержание устава в основных чертах определены законом. На следующем этапе собирается (размещается) уставный капитал и только после этого допускается регистрация компании в торговом реестре. Началом деятельности компании считается дата ее регистрации.

Как юридическое лицо акционерная компания действует через свои органы. Характер и компетенция органов компании регулируются императивными нормами закона. Высшим органом компании является общее собрание акционеров. Органом, осуществляющим управление делами и представительство компании, является правление (во Франции – административный совет, в США и Великобритании – совет директоров). В ФРГ, кроме того, создается еще и наблюдательный совет, который назначает членов правления и контролирует его деятельность. В товариществах с ограниченной ответственностью функции правления выполняют распорядители, избираемые общим собранием.

Акционерные компании обязаны вести торговые книги, публиковать ежегодно годовой отчет, включающий баланс, счет прибылей и убытков, отчет правления. Годовой отчет перед представлением на утверждение общего собрания акционеров должен быть проверен независимыми ревизорами – аудиторами, назначаемыми общим собранием. Для товариществ с ограниченной ответственностью нормы отчетности несколько смягчены. Однако в последнее время в странах Западной Европы (в особенности в ФРГ и во Франции) отмечается тенденция распространения норм публичной отчетности, существующих для акционерных компаний, на все крупные предприятия, независимо от их юридической формы. Ликвидация акционерных компаний предусматривается в случае истечения срока их деятельности, по решению общего собрания акционеров, по требованию кредиторов (в случае несостоятельности) и т. д.

Как основные субъекты хозяйственной деятельности в развитых странах, торговые товарищества подпадают под регулирование налоговым законодательством по следующим направлениям:

– налогообложение хозяйственной деятельности непосредственно самого товарищества – налогами на имущество, на доходы (на прибыль) товарищества и на сделки (денежный оборот), совершаемые товариществом;

– налогообложение заработной платы, выплачиваемой товариществом своим работникам, – товарищество выступает как налоговый агент при удержании налогов и социальных платежей (сборов) с заработной платы работников и как налогоплательщик при уплате налогов с фонда заработной платы и социальных платежей, приходящихся на долю нанимателя;

– налогообложение платежей в пользу своих учредителей (участников) – как налоговый агент при удержании налогов с дивидендов и других выплат в счет возврата капитала и как имущественный объект при распределении активов товарищества в процессе его прекращения (ликвидации);

– товарищества, осуществляющие деятельность в сфере банковских, инвестиционных услуг и в сфере страхования – как налоговый агент при удержании налогов с доходов их клиентов и как налоговый контролер при сборе и обеспечении налоговых органов информацией о движении средств по счетам и по операциям их клиентов.

АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (АКЦИОНЕРНАЯ КОМПАНИЯ, КОРПОРАЦИЯ) (англ. joint-stock company) – особая форма товарищества, капитал которого состоит из акций (см. Акция; Акционерное право).

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ (англ. – stock capital) – основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Обычно А.к. подразделяют на основной капитал, размер которого записан в Уставе; подписной – мобилизованный путем подписки; оплаченный – внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредительных акций на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнительный капитал фирмы. А.к. является собственностью акционерного общества и перманентным источником его финансирования.

АКЦИЯ (англ. share, фр. action, нем. Actie) – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Держатель А. (акционер) обладает определенным комплексом имущественных и личных прав в отношении выпустившей акцию акционерной компании.

Выделяются именные А. и А. на предъявителя. В Российской Федерации акция является именной ценной бумагой. Для именной А. правомочным лицом является только такой ее обладатель, имя которого указано на самой А. и занесено в книгу компании. Уступка прав на именную А. осуществляется путем совершения на ней передаточной надписи и занесения имени ее нового собственника в книгу компании. В современных условиях наиболее распространены А. на предъявителя, переуступка прав на которые осуществляется путем простой их передачи. В большинстве стран допускается включение в уставы компаний различного рода оговорок, ограничивающих право распоряжения А. (обычно такие оговорки касаются только именных А.).

В зависимости от объема прав А. подразделяются на простые и привилегированные. Привилегированные А. могут давать большее число голосов по сравнению с простыми А.; предусматривать выплату дивиденда в заранее фиксированном размере; обеспечивать приоритет при ликвидации компании и т. д. Чаще всего применяются «безголосые» привилегированные А., которые в обмен на отказ от права голоса гарантируют их обладателю твердый дивиденд по уровню несколько выше среднего дивиденда за прошлые несколько лет. По сути такие А. сближаются с облигациями; устав компании может предусматривать для тех и других возможность обращения в простые А. (в этом явлении находит свое отражение современная тенденция к сближению А. и облигации, смягчению различий между акционерным капиталом и капиталом, образуемым за счет продажи облигаций).

Право на выпуск привилегированных А. должно быть обязательно предусмотрено в уставе компании.

Дивиденды по простым А. выплачиваются из прибыли компании, остающейся после удовлетворения всех претензий кредиторов со сроками истечения в отчетном периоде, уплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным А., если такие имеются, и т. д. Поэтому размер дивидендов на А. колеблется год от года и зависит от общего хода деятельности компании. Размер дивиденда на каждый год определяется правлением и утверждается общим собранием акционеров.

Обладатель А. может вернуть ее стоимость, если не дожидаться ликвидации компании, только одним путем – через продажу ее другим лицам. Однако он может продать А. лишь по ее рыночной цене (текущему курсу), отличающейся от номинальной стоимости А. В принципе курс А. относится к ее стоимости в такой пропорции, как выплачиваемый по ней дивиденд – к рыночной процентной ставке. Однако на курс А. влияют и другие факторы: ожидаемые перспективы улучшения или ухудшения финансового положения компании, колебания рыночной процентной ставки, действия биржевых спекулянтов и т. д. Поэтому общий доход акционера на А. включает не только денежный компонент – выплаченные дивиденды, но и нереализованный доход – прирост рыночной стоимости самой А., причем последний компонент часто имеет большее значение для оценки потенциальной выгодности вложений в А., чем выплачиваемые денежные дивиденды.