Страница 10 из 12
– масштабов его деятельности;
– положения в конкретном сегменте рынка;
– национальных особенностей;
– стадии производственного цикла.
Вышеназванные условия призваны оценивать конкретные критерии, которые являются закрепленными законодательным образом признаками банкротства того или иного предприятия.
2.6. Критерии платежеспособности
Критерии платежеспособности предприятия – т. е. способности предприятия с наступлением времени погасить все свои долги – разнообразны, но логика и опыт показывают, что лишь некоторые из них действительно полезны для анализа платежеспособности предприятия. Как правило, используются от 12 до 17 показателей, или критериев, платежеспособности, каждый из которых, взятый сам по себе, малоинформативен. Во-первых, он должен быть соотнесен с другими показателями финансового состояния предприятия, во-вторых, необходимо сравнение со среднеотраслевыми показателями, которые определяются специальными фирмами, а в-третьих, необходимо знание динамики показателей, анализ которых заметно повышает правильность прогноза.
В российской практике используются два критерия для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным:
– коэффициент текущей ликвидности;
– коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Во внимание принимается также отсутствие у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность при значении коэффициента ее восстановления (определенного на период, равный шести месяцам) меньше единицы.
Несмотря на разнообразие признаков приближения несостоятельности, предприятия, не сумевшие решить проблем совершенствования, разоряются. Конкуренция выступает первопричиной любого банкротства. Конкуренция как неотъемлемый элемент рыночных отношений предполагает не только определенный экономический динамизм, но и противоположную сторону – стагнацию производства в силу воздействия внутренних и внешних факторов по отношению к товаропроизводителю в период кризисов. Также конкуренция свободных товаропроизводителей предполагает естественное и постоянное присутствие риска в процессе индивидуального воспроизводства, который может повлиять на финансовое положение предприятия в целом.
С позиции экономики вероятность банкротства может рассматриваться как один из хозяйственных рисков в деятельности предприятия, как вероятность попадания предприятия в нестабильную финансовую ситуацию.
2.7. Банкротство и предпринимательские риски. Классификация рисков
В странах с развитой экономикой накоплен богатый опыт рискового предпринимательства, сопровождаемый наглядными примерами процветания и краха, подъема и банкротства в зависимости от умелого и неумелого поведения, а также и везения в обстановке конкуренции. В среде рынка процессы производства, распределения, обмена и потребления продукции предполагают не избегание риска в принципе, а готовность к нему, его предвидение и снижение до минимально возможного уровня.
Предпринимательский риск – это опасность потенциальной потери ресурсов или отклонение от нормативного варианта, ориентированного на рациональное использование ресурсов (рис. 2.4).
Рис. 2.4. Классификация видов и областей предпринимательского риска
Классифицировать хозяйственные риски возможно на основе множества признаков. Подобные попытки уже предпринимались представителями фундаментальной науки.
Дж. М. Кейнс в своей классификации рассматривал риск через призму отношений «заемщик – кредитор». Он полагал, что целесообразно выделить три основных вида риска:
1. Риск предпринимателя возникает ввиду сомнения относительно того, удастся ли действительно приобрести ту перспективную выгоду, которую он прогнозирует. Этот вид риска возникает тогда, когда предприниматель пускает в ход только свои деньги.
2. Риск кредитора связан с сомнением относительно обоснованности оказанного доверия, т. е. с опасностью намеренного банкротства или других попыток должника уклониться от выполнения обязательств, а также с возможной опасностью невольного банкротства из-за того, что ожидания заемщика на получение дохода не оправдались. Этот вид риска возникает там, где практикуются кредитные операции, под которыми Дж. Кейнс понимал предоставление ссуд.
3. Денежный риск связан с уменьшением ценности денежной единицы. Исходя из этого Дж. Кейнс полагал, что денежный заем в известной мере менее надежен, нежели материальные активы.
Следует отметить, что факторами неопределенности и риска в условиях современной экономики являются все стадии воспроизводства – от закупки сырья до поставки готовой продукции потребителям. При этом следует выделить взаимосвязь между риском и прибылью. Один из примеров проявления прямой зависимости между риском и объемом потенциальной прибыли, скоростью роста капитала – краткосрочные облигации: риск у этого вида ценных бумаг наименьший, и рост капитала самый медленный, напротив, у обычной акции с минимальной степенью безопасности наблюдается самый быстрый рост капитала.
В экономической литературе нашли свое отражение несколько областей риска, в которые может попасть предприятие в процессе хозяйственной деятельности. За основу установления области риска целесообразно принять долю активов фирмы, которую она теряет в результате своей деятельности. В зависимости от состояния предприятие может находиться в одной из нижеуказанных зон, одновременно впадая в банкротство разной степени. Эта глубина падения влияет на способы выхода из банкротного состояния в рамках института несостоятельности.
Выделяют следующие области, связанные с риском:
1. Безрисковая область – характеризуется отсутствием потерь; совершаемые операции гарантируют минимум нормативной прибыли; потенциальная прибыль фирмы не ограничена, а ее получение происходит, как правило, за счет собственного капитала, когда заемный капитал равен нулю.
2. Область допустимого риска – характеризуется уровнем потерь, которые не превышают ожидаемую прибыль, а предпринимательская деятельность сохраняет свою финансовую и рыночную целесообразность.
3. Область кризиса – характеризуется возможностью, опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в максимуме могут привести к безвозвратной потере всех средств, вложенных предпринимателем в дело.
Реально такой вид риска проявляется в трудностях с необходимым денежным потоком, которые могут возрасти, если кредиторы придут к выводу об опасности возобновления контракта даже при повышенном проценте (так как с уменьшением стоимости собственного капитала фирмы риск возврата средств возрастает), и фирме придется выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.
Находясь в этой области предпринимательского риска, фирма, испытывая кризис ликвидности, войдет в состояние абсолютной неплатежеспособности, что может рассматриваться как банкротство, а последнее является основанием для инициирования процедуры ликвидации. Такая степень впадения в банкротное состояние называется банкротством бизнеса – результатом неэффективного управления предприятием, маркетинговой политики или нерационального использования трудовых, природных и денежных ресурсов.
Для создания условий стабильного воспроизводства рынок требует определенных затрат реальных ресурсов, которые называются трансакционными издержками (от англ. transaction – сделка).
Трансакционные издержки – это ценность ресурсов, используемых в ходе решения проблемы координации и распределительных конфликтов в рамках институциональной среды и институциональных отношений[20].
Эти издержки состоят:
20
Шаститко А. Е. Новая институциональная экономическая теория: особенности предмета и метода. – М.: ТЕИС, 2003. – С. 11.