Инвестиции

Важным показателем, определяющим инвестиционную привлекательность, служит производственный потенциал, характеризующийся объемом выпускаемой продукции и ее структурой. В целом по стране в последние годы он возрастал, но темпы роста неустойчивы, колеблются из года в год. Так, темп прироста ВВП в 2006 г. составил 6 %, в 2007 г. – 8 %, в январе-ноябре 2010 г. – 3,7 %. Около половины прироста принадлежит производству услуг, меньше 40 % составляет производство товаров. Правда, в 2010 г. промышленное производство росло более высокими темпами, увеличив объемы ВВП на 6,7 %. Сегодняшняя задача – сохранить эти тенденции и темпы.

Россия всегда считалась страной с высоким уровнем образования, обладающей высоким интеллектуальным потенциалом. Однако в настоящее время некоторое снижение качества образования, низкая оплата высоковалифицированной рабочей силы не стимулирует к получению качественного образования и занятию интеллектуальной деятельностью. Уровень производительности труда в стране далек от возможного. В среднем по стране он составляет немногим больше 20 % от уровня в США, в самых высокопроизводительных отраслях (добыча полезных ископаемых) – около 65 %, в самых отстающих (операции с недвижимостью, аренда и предоставление услуг) не достигает 10 %. Основные проблемы в этой области – решение задачи правильного соотношения оплаты труда и его производительности, а также работа по укреплению трудовой и исполнительской дисциплины. Решение первой проблемы позволит заинтересовать людей в росте образовательного и квалификационного уровней и качественном труде, второй – увеличить производительность за счет сокращения имеющихся потерь (по результатам обследований до 2/3 потенциальной производительности мы теряем за счет плохой дисциплины).

Трудовой потенциал России по объему, цене, уровню подготовки и квалификации достаточен для решения самых сложных инвестиционных проблем. Но без соответствующей экономической и социально-политической поддержки его уровень и качество могут значительно снизиться и, соответственно, уменьшить уровень инвестиционной привлекательности страны.

Анализ социально-экономических показателей уровня жизни населения позволяет определить возможность социальной и политической стабильности как в стране, так и в отдельном регионе. А это, в свою очередь, может повлиять на рентабельность производства и доходность инвестиций, вкладываемых в производство.

В современных условиях решающим фактором развития экономики является наука. Традиционно наука развивалась в крупных городах, особенно в Центральном и Северо-Западном регионах. Невостребованность результатов научных исследований и низкий уровень финансирования привели к тому, что ежегодно 50–70 научных организаций прекращают свое существование, и сейчас положение в науке критическое. Правда, ряд мер, принятых Правительством РФ в последнее врем, дают надежду, что ситуация может измениться к лучшему, тем более что и в условиях низкого уровня финансирования наука продолжала развиваться быстрыми темпами и обеспечивала высокую отдачу вложенных в нее средств.

Значительно влияет на развитие инвестиционного потенциала состояние финансовой сферы. Ее развитие характеризуется объемом консолидированного дохода страны, расходами, дефицитом или профицитом, а также общим объемом государственного долга. Важнейший показатель состояния этой сферы – исполнение государственного бюджета. Как известно, последние годы перед кризисом бюджет России являлся профицитным.

В последние годы в составе инвестиционного потенциала активно развивается сфера услуг – инфраструктурная составляющая. В их общем объеме растет доля платных услуг и в последние годы – производственных услуг: услуг информации, связи, транспорта, что привело к усилению привлекательности отдельных регионов страны.

В принципе, в любом регионе есть возможность осуществлять инвестиции, но существует и множество противодействующих факторов, мешающих их росту. Они связаны с недочетами в законодательстве, с политическими и частично экономическими факторами. Инвесторы терпят ущерб от непредоставления необходимой информации, нарушения прав интеллектуальной собственности. Практически постоянная практика – это низкая культура контрактов, несоблюдение обязательств по отношению к партнеру, отсутствие элементарной деловой этики.

Особую опасность для инвесторов представляет коррупция, которая позволяет осуществлять передел сфер влияния, неоправданно выдавать кредиты, переводить активы в подконтрольные им структуры. Причем коррупционные технологии постоянно усложняются и совершенствуются. В их сферу действия попадают банковские, финансовые, налоговые службы, судебные инстанции. И власти неспособны пока уменьшить масштабы коррупции.

Определенные трудности возникают в процессе уплаты налогов. Вопрос даже не столько в величине налоговых ставок, налогового бремени, сколько в проблеме расчета налогооблагаемой базы и в произволе налоговых и таможенных органов на местах.

Для инвесторов чрезвычайно важна стабильность и четкость законодательной базы. Существующие законодательные акты плохо увязаны друг с другом, иногда содержат взаимоисключающие нормы, региональные нормы часто не увязаны с федеральными. Но самая существенная проблема – плохое исполнение действующих законов. Как здесь не вспомнить М.Е. Салтыкова-Щедрина, сделавшего вывод, что строгость законов российских смягчается необязательностью их исполнения. В современных условиях эта необязательность связана с отсутствием санкций за невыполнение правовых норм или с получением экономической выгоды от неисполнения. Причем не исполняются не только нормы права, но и решения судебных органов.

Все эти недостатки, конечно, есть в каждом регионе, только в одном более ярко выражены одни, в другом – другие. При оценке привлекательности они подразделяются на три группы (высокий уровень, средний и низкий) как по имеющемуся инвестиционному потенциалу, так и по степени ожидаемого риска. Причем структура этих групп подвижна, и постоянно идет переход регионов из одной группы в другую.

При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности регионов необходимо учитывать особенности государственной региональной политики, которая позволяет им эффективно использовать свои экономические возможности, осуществлять оптимальное разделение труда и взаимную кооперацию с другими регионами.

Оценка инвестиционной привлекательности отраслей также требует проведения мониторинга, анализа полученных результатов и определенных выводов, лежащих в основе прогнозов. В этой работе важно учитывать место и роль отдельной отрасли в экономике страны и перспективы ее развития. Изучение перспектив развития производится на основе показателей доходности отрасли, направлений и темпов развития различных форм собственности в отрасли. Одновременно оцениваются экспортный потенциал продукции, выпускаемой отраслью, и ее защищенность от импорта. Выводы аргументируются расчетными показателями. Значимость отрасли в экономике страны характеризует удельной вес ее продукции в ВВП, причем необходимо считать не только текущий, но и перспективный показатель и брать во внимание структурные изменения, которые могут произойти в экономике страны. Важными характеристиками служат также показатели устойчивости отрасли к кризисным явлениями (в этом случае сравнивается динамика спада ВВП и объемов продукции отрасли), социальной значимости (определяется численность занятых работников) и обеспеченности собственными финансовыми ресурсами (удельный вес собственного капитала и объем капитальных вложений за счет собственных средств).

Определенное влияние на результаты анализа может оказать степень государственной поддержки отрасли. С этой точки зрения важно учитывать объем государственных капитальных вложений в развитие отрасли, выдаваемые государственные кредиты, имеющиеся налоговые льготы и проч.

Сдерживающим моментом в определении инвестиционной привлекательности отрасли может послужить уровень ее монополизации: чем он выше, тем больше риск инвестиционных вложений, так как трудно предугадать все последствия развития монополии, тем более на длительную перспективу (а инвестиции вкладываются чаще всего не на короткие сроки, а на годы). Связано это с тем, что монополия живет и управляется не столько по экономическим, сколько по административным законам: обычные экономические рычаги и санкции для монополии, располагающей миллиардными капиталами, практически недейственны. Поэтому управленческие решения, определяющие темпы и направления ее деятельности, предугадать трудно, что увеличивает рисковость вложений.