Страница 6 из 13
– наблюдательный совет;
– генеральный директор.
2. Распределение полномочий между органами управления.
3. Механизмы взаимодействия с инвесторами и защиты их прав:
– механизмы защиты прав меньшинства инвесторов;
– периодичность и способы информирования о результатах деятельности компании;
– возможности регулярного получения отчета о финансовых результатах в соответствии с международными стандартами отчетности;
– рычаги влияния инвесторов на принимаемые менеджментом решения;
– обеспечение аудита.
4. Приложения – устав и другие учредительные документы.
1.5.1.3. Описание правительственной поддержки и законодательства
1. Вписываемость проекта в общую экономическую и инвестиционную стратегию государства.
2. Возможные механизмы и меры правительства по поддержке проекта на федеральном и региональном уровнях.
3. Предполагаемый вклад проекта в экономическое развитие страны (бюджетный, социальный, технологический, экологический и другие эффекты).
4. Особенности национального законодательства.
5. Ограничения конвертируемости национальной валюты, условия ввоза и вывоза капитала.
1.5.1.4. Финансовое предложение
1. Информация об оценке стоимости бизнеса (на основе будущих доходов или дисконтированных дивидендов – построение финансовой модели).
2. Возможно включить в инвестиционное предложение, или сделать это на последней стадии.
3. Можно включить диапазон оценок.
4. Угроза отпугивания потенциальных инвесторов при завышенных оценках.
5. Предложение должно быть реалистичным и справедливым.
1.5.2. Требования к инвестиционному предложению
При подготовке инвестиционного предложения необходимо учитывать следующие требования:
1. Ориентация документа на инвестора. Задачи:
– продать качественный товар, а не просить помощи;
– убедить инвестора к разделению рисков и веры в будущие доходы;
– призвать инвестора к сотрудничеству.
2. Ясность и краткость изложения:
– использовать по возможности простой и понятный для инвестора язык;
– не использовать специальных терминов, для понимания которых инвестору надо использовать толковый словарь;
– если термины используются, то необходим глоссарий;
– использовать сокращения часто повторяющихся слов;
– найти наиболее точные слова, отражающие мнение автора.
3. Убедительность и достоверность (использование достаточных аргументов и доводов):
а) репутация и надежность автора:
– надежность источников информации;
– подтверждение оппозиционных точек зрения, аргументированное сравнение преимуществ и недостатков проекта;
– тактичность высказываний при описании конкурентов;
б) логичность и аргументированность изложения:
– строгая последовательность – возможность изучать предложение по шагам;
– прямые формулировки, которые относятся строго к предмету описания;
– описание в соответствии с выбранным образцом;
– четкое описание заключений и рекомендаций;
– использование специфических примеров;
– краткость даже при описании существенной информации;
– сопровождение утверждений достаточным объемом фактических данных;
в) соответствие требованиям инвесторов:
– мотивировать инвестора – демонстрировать инвестору его выгоды;
– показать, что ожидаемые выгоды перевешивают риски;
– учесть, соответствует ли предложение системе оценок, которую имеет инвестор (на какие проекты ориентируется, предпочитает большой или маленький риск и т. д.);
4. Возможно есть необходимость дополнительного иностранного языка:
– обычно английского;
– имеет смысл привлекать носителя языка.
5. Качество оформления документа:
– хороший переплет;
– вид многое может сказать;
– использование таблиц и графиков, что увеличивает наглядность;
– полиграфическое качество;
– документ не должен превратиться в яркий цветной иллюстрированный журнал.
6. Также необходимо учесть:
– конкретные требования к раскрытию финансовой информации;
– ограничения, накладываемые федеральным и региональным законодательствами.
На какие же вопросы должны ответить инвестор и соискатель инвестиций в процессе подготовки и рассмотрения инвестиционного предложения? Выделим две группы.
1. Вопросы для понимания инвестора:
– Способно ли инвестиционное предложение захватить внимание инвестора и удержать его?
– Насколько можно предвидеть вопросы инвестора, и содержит ли инвестиционное предложение исчерпывающие ответы на эти вопросы?
– Как сделать так, чтобы инвестор не смог ответить «нет»?
– Что должен знать инвестор, чтобы принять решение?
– Насколько хорошо инвестор может представить себе объект оценки (область деятельности компании)?
– Что должен предпринять инвестор после прочтения инвестиционного предложения?
2. Вопросы для концентрации на потребностях инвестора:
– Что желает инвестор?
– Что наиболее важно для инвестора?
– Что инвестиционное предложение должно представлять для инвестора?
– Какую информацию ожидает увидеть инвестор в каждом разделе инвестиционного предложения?
– Какой эффект может оказать эта информация на решение инвестора?
– Как наилучшим образом представить информацию, чтобы убедить инвестора?
– Как инвестор будет воспринимать инвестиционное предложение?
– Какие возражения могут возникнуть у инвестора после прочтения ИП?
– Как можно нейтрализовать эти возражения?
– Как следует представить возможности компании, чтобы убедить инвестора в способности достижения указанных показателей?
1.6. Проспект эмиссии и сопутствующие документы
Проспект эмиссии рассчитан как на институциональных портфельных инвесторов, так и на частных акционеров и проходит обязательную регистрацию в ФСФР. Руководители компаний-эмитентов несут личную ответственность за содержание проспекта эмиссии.
Структура проспекта эмиссии обязательна. Объем проспекта эмиссии зависит от раскрытия всех требуемых пунктов. Точные требования к документам публикуются ФСФР и различаются для регистрации первичных и дополнительных выпусков. Перед обращением в ФСФР с заявлением о регистрации выпуска ценных бумаг необходимо получить точные свежие требования и формы документов.
Проспекту эмиссии сопутствует ряд других документов:
– заявление (по форме приложения 1 к Стандартам эмиссии акций, размещаемых при учреждении, и их проспектов эмиссии) – сдается эмитентом в регистрирующий эмиссию орган с описью документов;
– анкета эмитента;
– решение о выпуске акций.
После осуществления выпуска подготавливается отчет об итогах выпуска акций.
Ниже приводятся типовые структуры проспекта эмиссии и сопутствующих документов для регистрации первичного выпуска акций.
1.6.1. Анкета эмитента
Анкета эмитента составляется по форме приложения 2 к Стандартам эмиссии акций, размещаемых при учреждении, и их проспектов эмиссии.
Сведения в анкете эмитента представляются на дату утверждения решения о выпуске акций:
1. Полное фирменное наименование общества.
2. Сокращенное наименование.
3. Номер свидетельства о государственной регистрации юридического лица (иного документа, подтверждающего осуществление государственной регистрации юридического лица) и дата государственной регистрации.
4. Идентификационный номер налогоплательщика.
5. Код по ОКПО.
6. Код по ОКВЭД.
7. Сведения об организации, осуществляющей ведение реестра владельцев именных ценных бумаг общества: