Страница 11 из 18
В случае с инфляцией, за пять лет получим следующее удорожание:
1,0658 × 1,0645 × 1,1136 × 1,1291 × 1,0538 = 1,5032 раза (или на 50,32 %).
Далее используя формулу[7] расчёта доходности, получаем ежегодную инфляцию за пять лет:
Другой вариант расчёта среднегодовой инфляции за последние пять лет в Excel связан с использованием функции «СРГЕОМ» (возвращает среднее геометрическое значений массива или интервала положительных чисел). Для использования этой функции проценты надо перевести в разы. Далее можно либо перечислить через точку с запятой аргументы СРГЕОМ(C2; C3;…; С6), либо указать массив ячеек СРГЕОМ(С2:С6)
Таблица 20. Расчёт среднегодовой инфляции в Excel.
Ниже приведена таблица, в которой показаны уже посчитанные среднегодовые темпы инфляции за разные периоды в период 2007–2016 годы.
Таблица 21. Среднегодовые темпы инфляции за разные периоды в период 2007–2016 годы.
Используя вышеприведённые данные и формулы вы сами теперь с лёгкостью сможете посчитать среднегодовую инфляцию за любой период.
Для сравнения ниже показаны ежегодные данные по инфляции в России и в США.
Таблица 22. Сравнительная таблица исторического уровня инфляции в России и США.
Используя эти данные можно посчитать среднюю инфляцию в США, которая составила за последние:
• 5 лет – 1,36 % (в России 8,49 % за тот же период);
• 10 лет – 1,81 % (в России 9,11 % за тот же период);
• 20 лет – 2,12 % (сравнивать нет смысла из-за гиперинфляции в России в те годы);
• 30 лет – 2,64 % (здесь и далее нет данных по РФ);
• 40 лет – 3,62;
• 50 лет – 4,07 %.
Среднегодовая доходность индекса ММВБ
Прежде чем мы рассчитаем среднегодовую доходность индекса ММВБ, несколько слов о том, что такое фондовый индекс. Фондовый индекс (или биржевой индекс) это относительный показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг – «индексной корзины». Чаще всего, это показатель изменения цен наиболее ликвидных обыкновенных акций или облигаций. То есть это индикатор состояния рынка ценных бумаг в текущем моменте.
Абсолютные значения индексов не важны, так как базовое значение может просто приравниваться к произвольному числу (например, 100 или 1000). Значение имеет изменение индекса во времени, что позволяет судить об общем направлении движения цен в индексной корзине, при этом цены на акции внутри самой корзины могут двигаться разнонаправленно.
В зависимости от принципа положенного в основу выбора ценных бумаг для индекса, он может отражать ценовую динамику группы ценных бумаг, объединенных по какому-то признаку (например, акции компаний высокой, средней, малой капитализацией), выбранного сектора рынка (например, металлургия), или широкого рынка акций в целом.
По географии индексы делятся на международные, такие как MSCI World All Cap Index[8] (включает в себя примерно 6 100 различных акций, котирующихся на 23 фондовых биржах 23 развитых страны), и национальные, такие как S&P 500, FTSE 100, индекс ММВБ.
По методике расчетов индексы делятся на группы, самые распространенные из которых следующие:
• среднее арифметическое – рыночные цены входящих в индекс акций складываются и полученная сумма делится на количество входящих акций. Например, так рассчитываются индексы семейства Dow Jones;
• среднее взвешенное – как правило, по капитализации. При таком способе расчёта становится возможным учитывать не только цену на акции, но и долю ценных бумаг данного эмитента на рынке. Самый известный пример подобного индекса это Standard & Poor's 500 (S&P 500).
Фондовый индекс не является ценной бумагой, поэтому обычно говорят о «значении» или «уровне» индекса, но не о «цене». В то же время фондовые индексы часто являются основой одноимённых производных финансовых инструментов (индексных фьючерсов или опционов), которые используются для инвестиционных и/или спекулятивных целей. В этом смысле, значение индекса трактуется как цена этого инструмента.
Зачем нужны индексы? Индекс это показатель – бенчмарк (эталонный показатель), доходность по которому служит образцом для сравнения результативности инвестиций. С помощью индекса, инвесторы могут понять, направление и скорость изменения котировок компаний определённого сектора экономики, или всего рынка в целом, и сравнить показатели своего инвестиционного портфеля с данным индексом.
Результаты инвестиционной деятельности сравниваются не сами по себе, а с выбранным эталоном. В качестве таких эталонов и выступают индексы.
Только не стоит сравнивать доходность вашего портфеля состоящего из акций металлургического сектора с индексом голубых фишек. Вам надо сравнивать с соответствующим отраслевым индексом. Если отраслевой индекс вырос на 22 %, а ваш портфель[9] на 12 % – вам стоит обратить пристальное внимание на структуру своего портфеля или ваш метод торговли (может, вы слишком часто торгуете, и часть прибыли просто уходит на оплату услуг финансовых посредников – брокера, биржи, депозитария).
Или, допустим, вы инвестировали в некоторый паевый инвестиционный фонд «ПИФ акций», который по итогам года показал минус 8 %. Это плохо? «Конечно же это плохо» – подумаете вы, ведь баланс уменьшился. Но если сравнить, например, с индексом ММВБ, который уменьшился за тот же период на 30 %, то ваш результат на его фоне будет очень даже хорош! Рынок просел гораздо глубже (кризис), но выбранный вами фонд показал лучший результат, хоть он по факту и минусовой. При этом очевидно, что сравнивать с банковским вкладом совершенно не корректно.
Или золото выросло на 30 %, а ваш ПИФ «Золото» лишь на 10 %. Тут вам стоит призадуматься, а действительно ли ПИФ инвестирует лишь в золото? Может и в другие активы также? Если ваш «золотой» фонд фактически инвестирует и в другие активы, а вы хотите инвестировать лишь в одно золото, то может вам следует сменить фонд?
Кстати, ПИФы или ETF часто используют индексы в качестве бенчмарка (эталона для копирования).
Индексы акций Московской Биржи
Индексы акций Московской Биржи – ключевые индикаторы организованного рынка ценных бумаг России. Индексы акций Московской Биржи относятся к типу взвешенных по капитализации с учетом free-float[10] фондовых индексов.
Семейство индексов акций включает бенчмарк – Основные индексы Московской Биржи (Индекс ММВБ и Индекс РТС), включающие 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов; Индекс голубых фишек, состоящих из акций 15 наиболее ликвидных и капитализированных эмитентов; Индекс акций второго эшелона, включающий следующие после бенчмарка 50 акций по капитализации с учетом free-float, а также Индекс акций широкого рынка, состоящих из 100 акций и объединяющий корзины «бенчмарка» и индекса "второго эшелона". Из 100 акций Индекса широкого рынка формируются также корзины Отраслевых индексов, на основе разделения его базы расчета по отраслевой принадлежности.
• Основные индексы Московской Биржи (Индекс ММВБ и Индекс РТС) представляют собой ценовые, взвешенные по рыночной капитализации (free-float) композитные индексы российского фондового рынка, включающие 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных в ПАО Московская Биржа;
7
Это же можно посчитать в Excel используя следующую формулу =СТЕПЕНЬ(1,5032;1/5).
8
https://www.msci.com/world
9
Что такое портфель поговорим подробнее в следующей главе в разделе «Инвестиционный портфель».
10
Free float означает долю акций, находящихся в свободном обращении на рынке. С английского языка словосочетание free float можно перевести как «свободно плавающий».