Страница 5 из 10
Ценные бумаги коммерческих организаций являются достаточно рискованными, но уровень доходности по ним обычно выше государственных ценных бумаг.
5. Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. В Российской Федерации примером государственных ценных бумаг могут служить облигации государственного республиканского внутреннего займа 1991 г., облигации внутреннего валютного займа 1993 г., государственные краткосрочные бескупонные облигации, облигации федерального займа; облигации государственного сберегательного займа и др. В нормативных актах Российской Федерации под государственными ценными бумагами понимаются такие, которые выпускаются или гарантируются Правительством РФ.
Государственные займы используются: для кассового исполнения государственного бюджета; финансирования текущего бюджетного дефицита; погашения ранее размещенных займов; сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей; финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти; поддержки социально значимых учреждений и организаций.
Государственные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, орган государственной власти и управления.
6. Преимущества государственных ценных бумаг состоят в том, что они гарантируют самый высокий уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему, а также предполагают льготное налогообложение.
В государственных краткосрочных облигациях: (ГКО) эмитентом выступает Минфин России, который принимает решения об осуществлении отдельных выпусков ГКО и определяет их параметры. Генеральный агент эмитента – Банк России. Цель выпуска – финансирование бюджетного дефицита. Срок обращения может составлять три, шесть месяцев и один год.
Облигации федерального займа – производные бумаги государственных краткосрочных облигаций. Облигации внутреннего валютного займа – государственные валютные ценные бумаги, гарантированные Минфином России, выпущенные под долги предприятиям, занимавшимся внешнеэкономической деятельностью, расчетные счета которых были заморожены правительством во Внешэкономбанке.
Государственные долгосрочные облигации используются Банком России для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета.
7. Существуют следующие способы выплаты доходов по государственным ценным бумагам: установление фиксированного процентного платежа; применение ступенчатой процентной ставки; использование плавающей ставки процентного дохода; индексирование номинальной стоимости ценных бумаг; реализация долговых обязательств со скидкой против их нарицательной цены; проведение выигрышных займов.
В условиях стабильной экономики при отсутствии высокого уровня инфляции чаще всего используются фиксированная доходная ставка и выигрышные займы. В период высокой инфляции такие ценные бумаги не пользуются спросом: в подобном случае используются более сложные механизмы выплаты процентов.
6. Классификация ценных бумаг
1. В Российской Федерации законодательно разрешены 1 к выпуску и обращению восемь видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная, инвестиционный пай.
Акция – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акция бессрочна, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество.
К необходимым реквизитам акции относятся:
✓ фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
✓ наименование ценной бумаги;
✓ порядковый номер;
✓ дата выпуска;
✓ вид акции (простая или привилегированная);
✓ номинальная стоимость;
✓ имя держателя;
✓ размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций;
✓ срок выплаты дивидендов;
✓ подпись председателя правления акционерного общества.
2. Разработана следующая классификация акций как одного из основных видов ценных бумаг: по особенностям регистрации и обращения (именные, на предъявителя); по формам собственности эмитента (государственных и негосударственных компаний); по характеру обязательств (простые, привилегированные).
К преимуществам простых акций относятся возможность для их держателей получения более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании, а также участие в управлении акционерным обществом.
Недостатки простых акций заключаются в том, что при банкротстве и ликвидации акционерного общества их владелец может потерять инвестированный в акции капитал. Кроме того, нестабильность доходов компании существенным образом влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов.
Преимущества привилегированных акций состоят в том, что они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов. Кроме того, выплата по таким акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде.
Недостатки привилегированных акций: в периоды эффективной деятельности акционерного общества уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям. Также владельцы данных акций лишены права участия в управлении акционерной компанией.
Номинальная стоимость (номинальная цена) всегда указывается на лицевой стороне акции.
Балансовая стоимость является реальной ценой собственных активов корпорации, приходящихся на одну акционерную долю.
Рыночная цена акции может отличаться от ее номинальной и балансовой стоимости, поскольку складывается из усредненных общественных представлений о перспективности и надежности бизнеса, финансирующего данные акции.
3. Облигации – ценные бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока займа.
Облигация – ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Сущность облигации заключается в том, что эмитент получает денежные средства, а владелец облигации получает долговое обязательство. У владельца облигации появляется возможность получать доход в виде процента, а по наступлении срока погашения – и номинальную стоимость облигации.
Облигации обладают следующими основными признаками: удостоверение займа; в большинстве случаев имеют конечный срок погашения; обладают первоочередностью по сравнению с акциями в удовлетворении обязательств; не дают права на участие в управлении эмитентом; законодательно не установлена номинальная стоимость облигации; выпуск облигаций разрешен на сумму, не превышающую уставный капитал или величину обеспечения, предоставленную третьими лицами.
В реквизиты облигации включены: фирменное наименование эмитента и его местонахождение; наименование ценной бумаги; ее порядковый номер; дата выпуска; вид (закладная, облигация без обеспечения и т. д.); общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок выплаты процентов; условия и порядок погашения.