Страница 6 из 9
МАР (Международная ассоциация развития) образована с целью предоставления беднейшим развивающимся странам-участницам кредитов и займов на льготных (до 40 лет, под 0,75 % годовых, а иногда на беспроцентной основе) условиях. К числу беднейших относятся страны с годовым доходом на душу населения менее 1300 долл. США.
МАГИ (Международное агентство по гарантированным инвестициям) образовано с целью стимулирования активности прямых частных инвестиций в развивающиеся страны. Агентство гарантирует инвесторам защиту от некоммерческих (политических) рисков: войн, революций, национализации. Максимальный размер страхового покрытия составляет 50 млн. долл. на один проект.
До середины 1950-х гг. ВБ стимулировал экономику стран Западной Европы, пострадавших от войны. Затем кредитная политика стала меняться, и, начиная с 1960-х гг. все более существенная доля кредитов предоставляется развивающимся странам Азии, Африки и Латинской Америки. В 1990-е гг. ВБ кредитовал структурную перестройку в бывших социалистических странах.
Платежный баланс – это финансовый документ, в котором отражается соотношение сумм платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных из-за границы за определенный период времени. Платежный баланс используется для анализа воздействия международных сделок на национальную экономику. Все международные сделки можно разделить на пять основных категорий: обмен товарами, обмен услугами, доходы от заграничных инвестиций, трансфертные платежи и обмен финансовыми активами.
Платежный баланс страны включает в себя два основные раздела: счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.
Первый раздел платежного баланса, счет текущих операций, включает данные об экспорте и импорте товаров и услуг, оплате труда, полученной и выплаченной, инвестиционных доходах к получению и выплате, текущих трансфертов, полученных и выплаченных. Важнейшей составной частью счета по текущим операциям является торговый баланс. Он отражает соотношение стоимости экспорта и импорта товаров страны в соответствующем периоде. Баланс услуг включает платежи и поступления по транспорту, страхованию, связи, туризму, расходы на содержание иностранных представительств, комиссионные сборы, расходы на рекламу и др.
Второй раздел платежного баланса – счет операций с капиталами и финансовыми инструментами. Посредством этого счета устанавливается соотношение ввоза и вывоза государственных и частных капиталов, полученных и предоставленных кредитов.
Счет официальных резервов согласно методике МВФ может составлять третий раздел платежного баланса, а может включаться во второй. На этом счете отражается движение золотовалютных резервов страны. Золотовалютные резервы включают золото, иностранные валюты, евро, СДР, позицию-нетто в МВФ.
Особенность платежного баланса состоит в том, что все записи вносятся в виде кредитового оборота с плюсом и дебетового оборота с минусом. Кредитовый оборот показывает стоимость товаров, услуг, ценных бумаг, приобретенных или проданных резидентами, дебетовый оборот означает способ финансирования, наличную оплату, передачу финансовых активов, бартер. Все экспортные операции относятся к кредитовым оборотам, импортные операции – к дебетовым оборотам.
Активное сальдо текущих операций является финансовой основой перенесения части национальной экономики за рубеж. Пассивное сальдо этого счета свидетельствует о продвижении на национальный рынок конкурентов. Если по текущим статьям платежи превышают поступления, то они могут быть сбалансированы за счет балансирующих статей движения капиталов и финансовых инструментов. Для этого привлекают иностранные банковские кредиты или займы. Окончательное балансирование статей обеспечивают официальные золотовалютные резервы.
Состояние платежного баланса страны – барометр, который показывает состояние экономики и то, насколько устойчиво ее развитие. При пассивном сальдо платежного баланса необходимо принимать определенные адекватные меры. Они могут выражаться в дефляционной политике (сокращении внутреннего спроса, ограничении бюджетных расходов, относительном снижении заработной платы), в девальвации национальной валюты, введении валютных ограничений, в бюджетных субсидиях экспортерам и прочих протекционистских мерах.
Валютный курс – это соотношение между двумя валютами, складывающееся на валютном рынке в результате спроса и предложения, либо устанавливаемое в законодательном порядке.
Необходимость установления валютного курса определяется следующими факторами: взаимным обменом валютами при экспортно-импортных сделках, движении капитала; сопоставлением цен на мировых и национальных рынках; переоценкой счетов в иностранной валюте в соответствии с валютным паритетом.
Стоимостной основой валютного курса выступает валютный паритет, или паритет покупательной способности (ППС) валют. ППС – это соотношение между двумя (или несколькими) валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг. Выделяют следующие способы установления валютного курса; фиксированные валютные курсы; колеблющиеся валютные курсы плавающие в установленных пределах валютные курсы; сочетание перечисленных курсов.
Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на валютном паритете. Колеблющийся курс основан на использовании рыночного механизма. Он свободно изменяется под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. Плавающий курс – разновидность колеблющегося, его установление предполагает согласование относительных пределов взаимных колебаний валют.
Валютный рынок – это рынок, на котором спрос и предложение иностранных валют оценивается в национальной валюте. Это межбанковский рынок. Он оказывает большое влияние на развитие мировых рынков капиталов. Участниками валютного рынка выступают банковские дилеры. В каждой момент времени и для каждой валюты они сообщают курс, по которому готовы продать или купить валюту.
Различают курс продавца и курс покупателя. Банки продают валюту дороже – это курс продавца, или продажи, а покупают дешевле – это курс покупателя, или покупки. Разница между этими курсами, или маржа, покрывает расходы банка и частично валютные риски.
Валютные операции могут предусматривать немедленную поставку валюты (операции спот) и через определенный промежуток времени (срочные операции – форвард, фьючерс, опцион).
В России в настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны. Такие биржи действуют в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге. Официальный курс доллара США по отношению к рублю устанавливается ЦБРФ по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Рубль продолжает оставаться замкнутой валютой, он не используется в международных расчетах.
Существенные изменения в международных финансах, и прежде всего, в функциях валютных курсов, произошли в результате развития рынков евровалют. Евровалюта – это средства, полученные банком в качестве вклада в валюте отличной от валюты страны, где размещается этот банк, а также средства, выданные кредитором в валюте, отличной от валюты страны, в которой размещается банк.
Рынки евровалют – это рынки, на которых проводятся операции по кредитам и займам, выраженные в валюте, отличных от валюты страны, в которой размещаются осуществляющие эти операции банки. Банки, регистрирующие в балансе эти операции, относятся к евробанкам. Так, доллар, внесенный в качестве депозита, например, в России, является евродолларом.
Рынок евродолларов не попадает под денежно-кредитное регулирование США и имеет собственные процентные ставки. Рынки евровалют создают условия для денежного обращения иностранной валюты за пределами государства-эмитента и финансирования операций в одной валюте.