Страница 3 из 12
Объективная основа для ликвидации системы золотого стандарта была подготовлена развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующие место. Требовались постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными резервами, с тем чтобы цена на золото была равновесной. Недостатком золотого стандарта была и невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
1.3. Бреттон-Вудская валютная система
Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в апреле 1942 г., так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после Первой мировой войны и в 30-х годах XX в. На международной конференции, состоявшейся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США), были согласованы основные принципы нового международного валютно-финансового устройства, ставшего известным как Бреттон-Вудская система. Эти принципы были кодифицированы в принятых на Бреттон-Вудской конференции «Статьях Соглашения» (уставе) Международного валютного фонда (МВФ).
Основные характерные черты Бреттон-Вудской валютной системы состояли в том, что золото сохранило свою монополию на осуществление окончательных денежных расчетов между странами, т. е. на исполнение функции всеобщего платежного средства; однако масштабы использования золота дня фактического обслуживания международного обращения и его регулирующая роль в этой сфере существенно уменьшились. Наряду с золотом в качестве международных кредитных средств платежа, орудий расчета по платежным балансам и резервных валют в мировом обороте широко использовались две национальные бумажные денежные единицы – американский доллар и английский фунт стерлингов (в значительно меньшем объеме). Резервные валюты могли обмениваться на золото. Так, Казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 г., составлявшей 35 долл. за одну тройскую унцию, равную 31,1035 г. Обе валюты могли обмениваться на частном, в первую очередь Лондонском, рынке золота центральными банками, правительственными учреждениями.
Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться вверх или вниз от фиксированных официальных долларовых паритетов этих валют более чем на 1 %, т. е. все капиталистические валюты жестко «привязывались» к доллару. Девальвация свыше 10 % допускалась лишь с разрешения фонда.
Национальные валюты использовались для текущих операций, а во многих случаях и для капитальных. Национальные валюты свободно обменивались на частных валютных рынках на доллары и одна на другую по курсам. На базе свободной обратимости валют в области текущих операций производились многосторонние расчеты между странами.
Государственные органы осуществляли определенный контроль за функционированием механизма международных расчетов и частным валютным оборотом. Кроме того, государственные органы регулировали рынок золота, поддерживая путем продаж металла из своих запасов или его покупки валютную цену золота на рынке, не допуская ее существенного отклонения от уровня официальной цены.
В то же время впервые в истории были созданы международные валютно-кредитные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Межгосударственное регулирование валютных связей, согласование валютной политики осуществлялось через МВФ. МВФ предоставлял кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, обеспечивал валютное сотрудничество стран; обеспечивал соблюдение странами-участницами единого кодекса принципов «международного валютного сотрудничества», сохранение ими официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют. Изменение паритета либо установление валютных ограничений требовали в каждом отдельном случае согласия руководства МВФ.
Итак, под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стала базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Такое положение доллара обусловило экономическое превосходство США и ослабило их конкурентов. Опорой господства доллара служила острая нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золотовалютных резервов.
Экономический, энергетический, сырьевой кризисы 60-х годов XX в. дестабилизировали Бреттон-Вудскую систему, изменение соотношений сил на мировом фоне подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов XX в. постепенно ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского партнера. Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного баланса, а не золото, это привело к огромному увеличению краткосрочной внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков.
Кризис Бреттон-Вудской системы достиг кульминации летом 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта. Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969–1970 гг. Кризис американской валютной системы выразился в массовой продаже доллара за золото и за устойчивые валюты, а так же в падении курса доллара.
Поиски выхода из кризиса завершились компромиссным Вашингтонским соглашением «группы десяти» 18 декабря 1971 г. Была достигнута договоренность по следующим пунктам:
1. Девальвация доллара на 7,89 % и повышение официальной цены доллара на 8,57 % до 38 дол. за унцию.
2. Ревальвация ряда валют.
3. Расширение пределов колебания валютных курсов с ± 1 % до ± 2,25 % от их паритетов и установление центральных курсов вместо валютных паритетов.
4. Отмена 10 %-ной таможенной пошлины США.
Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. В феврале-марте 1973 г. валютный кризис вновь обрушился на доллар, и цена за унцию упала до 42,22 %.
Таким образом, развалом второй мировой валютной системы послужил недостаток видов резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота), который вел к торможению мировой торговли, в то же время избыток долларовой денежной массы привел к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.
1.4. Ямайская валютная система
Кризис Бреттон-Вудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. Соглашение стран – членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) было названо Ямайским соглашением. Это соглашение, известное также под образным названием «коктейль из ямайского рома», определило контуры новой международной валютной системы.
Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:
1) выравнивание темпов инфляции в различных странах;
2) уравновешивание платежных балансов;
3) расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.
Новизна и особенность Ямайской валютной системы состояли в следующем: введен стандарт СДР, или специальные права заимствования (“special drawing rights”), т. е. международный резервный актив, эмиссия которого осуществляется МВФ и распределяется между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. СДР не имеют материально-вещественной формы существования и фигурируют лишь в виде бухгалтерской записи на счетах центральных банков, а также на специальном счете МВФ.