Страница 54 из 74
Тогда объемы «мирных дивидендов» были значительными. И это не должно удивлять. Война, по сути своей, не самое благоприятное событие. Это предполагает довольно пессимистичные мнения относительно возможных последствий возобновления войны, которая может, как и холодная война, затянуться и затронуть гражданскую жизнь. Ведь неуверенность в будущем облике мира может привести к сокращению инвестиций, потому что компании предпочтут меньше рисковать с выбором своих товаров и услуг. Новая забота о безопасности (не только в Америке, но и во всем мире) и повышение страховых взносов увеличат деловые расходы. Даже небольшое повышение расходов может оказать серьезное влияние на инвестиционные решения и международную торговлю. Некоторые специфические отрасли, такие как авиаперевозки и туризм, уже пострадали от атак террористов. Возможны и другие последствия, например сокращение потока иммигрантов в США, что приведет к оттоку рабочей силы и умов, которые питали экономику все 1990-е годы.
Что касается федерального бюджета, то решение о том, нужно ли в будущем увеличение финансирования армии и стоит ли сократить бюджетный дефицит с помощью повышения налогов или сокращения финансирования других областей, должен принимать президент. для начала он предпочел понизить налоги, обосновав это тем, что нужно подстегнуть экономику, находившуюся в начале 2002 г. в состоянии застоя. Республиканцы любят понижать налоги, но президенту Бушу придется решить, насколько финансирование армии должно происходить непосредственно из дефицита, а значит и долгосрочных процентных ставок.
Еще один вопрос, который задают себе граждане других стран: действительно ли США должны тратить на оборону 350 млрд. долл.? Конечно, такие расходы пойдут на пользу экономике. Новые оборонные заказы помогут подняться многим высокотехнологическим компаниям, которые борются за существование со времен кризиса интернет-компаний. Иное дело — военные нужды. До увеличения расходов при президенте Буше США тратили на оборону столько, сколько тратили девять стран с самыми обширными расходами на оборону. После этого — несмотря на то, что увеличение составило лишь 0,1 % ВВП, — расходы США превысили совокупные затраты 15 стран с крупнейшими оборонными бюджетами. Годовое увеличение в размере 48 млрд. долл. оказалось в два раза больше финансирования армии Италии. Возможно, супердержава дошла до крайностей?
Действительно ли потребуется столько средств для поддержания военного и дипломатического превосходства над другими странами — над всеми странами? Трудно себе представить, что даже такая страна, как Китай, сможет опередить подобного лидера. Возможно, через одно или два поколения, если экономика Китая оправдает ожидания, но при этом ее Народной армии потребуется еще много времени для усовершенствования своей технологической базы. Что же касается старого противника по холодной войне, России, то ее экономика довольно мала, несмотря на наличие атомного оружия, и страна может использовать налоговые поступления на что-то более эффективное, чем возвращение статуса супердержавы.
Действительно, обеспечит ли расходование таких средств на покупку новых авианосцев и боеголовок, в дополнение к уже существующей огромной военной мощи США, победу в войне против терроризма? Генералы и адмиралы, конечно, в этом уверены, а разве они могут сказать что-то другое?
Глава 24. Погода
Почему экономистов интересует сексуальная жизнь свиней?
Погода в Англии — предмет бесконечно привлекательный для англичан. Плоха ли она (это происходит чаще всего и, соответственно, заслуживает выражения недовольства) или хороша (это случается так редко, что не может остаться не замеченным). Сейчас один из самых теплых на моей памяти июльских дней, в Лондоне температура достигает почти 90 градусов по Фаренгейту. Окна раскрыты. Строители на другой стороне улицы сверлят старый бетон и на полную громкость слушают радио. Мимо грохочут грузовики и машины. На улице болтают пешеходы. Господи! Как можно работать в таких условиях?
Ну, никто собственно и не работает. Во многих городах континентальной Европы, где летом обычно стоит невыносимая жара, а кондиционеры есть не во всех офисах, сотрудники сворачивают в июле работу и уезжают на 5–6 недель из города. Париж, Рим, Барселона и другие столицы просто пустеют жарким пыльным летом, хотя сейчас это не приобретает таких масштабов, как раньше. Экономическая деятельность замирает.
Обычно почти полный спад экономической активности вызывает у специалистов беспокойство. Но никто не реагирует на значительные сезонные колебания, которые мешают нормальному течению бизнес-цикла. Например, рождественские покупки: из всех средств, проходящих в течение года через торговые кассы, примерно одна пятая тратится в четыре предпраздничные недели. Остальное тратится в месяцы распродаж. Приведем некоторые данные: в феврале 2001 г. американские покупатели потратили 219 млрд. ДОЛЛ., а в декабре того же года они потратили 311 млрд. долл., т. е. на 25 % больше. В Великобритании средние расходы на покупки в спокойном феврале 2000 г. составили 3,6 млрд. фунтов стерлингов, а в декабре того же года — 5,5 млрд. фунтов стерлингов. Разница между самым спокойным и самым горячим торговым месяцем составляет 50 %.
Погода становится причиной серьезных сезонных колебаний в экономической статистике, но большинство экономистов позорно игнорирует ее. Так, например, потребность в тепле или кондиционерах влияет на выработку энергии и оказывает значительное воздействие на добычу нефти и угля. Люди охотнее покупают новую одежду, в начале теплого или холодного сезона. Строительство замедляется или останавливается в период дождей и снежных бурь. Кроме того, погода влияет на урожаи, а значит и на количество и стоимость сельскохозяйственных товаров. Последствия сезонности и других особых дат слишком серьезны, чтобы хороший экономист-практик мог их игнорировать.
Затронутыми оказываются даже фондовые рынки. Объемы торгов на Лондонском фондовом рынке сокращаются в дни крупных спортивных мероприятий, например, во время скачек в Аскоте или международного матча по крикету, или захватывающего полуфинала Уимблдона. Многие сотрудники распространяют последние данные по внутренним компьютерным сетям, чтобы все служащие не звони ли постоянно по телефону и не слушали тайком радио, чтобы быть в курсе событий.
Торги тоже замирают в жаркие дни (иногда спад составляет почти 20 %). В последний месяц этого лета суточная температура была на 25 % выше средней многолетней, в то время как в прошлом году она была на 7 % ниже. Конечно, эти двенадцать месяцев не были звездными для фондового рынка, но ежедневное количество сделок с ценными бумагами на лондонской фондовой бирже почти каждый операционный день последнего месяца было меньше, чем в прошлом году.
Исследование, проведенное в 1993 г., показало, что погода влияет и на работу Уолл-стрит. Автор утверждал, что погода оказывала важное психологическое воздействие на курсы акций, потому что в солнечные дни инвесторы настроены более norhlhqrhwmn. В статье, опубликованной в 2001 г., говорилось, что на 26 фондовых рынках за период с 1982–1997 г. курсы акций были выше среднего в более солнечные дни, и ниже среднего в более облачные дни. На Нью-Йоркской бирже в солнечные дни прирост составлял 25 %, а в облачные дни наблюдался спад в 9 %.
Причина сокращения объемов торгов (и повышения курсов акций) довольно проста: маклеры обедают на свежем воздухе, а не за рабочим столом. Было сделано предположение о том, что Интернет усилил сезонность торгов. Частные инвесторы с готовностью проведут час за компьютером, если погода плохая, но в ясный день они предпочтут игру в гольф. Однако дело не только в солнце. Некоторые исследователи обнаружили, что на 43 из 48 фондовых рынков результаты при новой луне были выше, чем при полной. Но объяснять это явление должны скорее психологи, чем экономисты.
Статистики стараются подогнать имеющиеся экономические данные под сезонные колебания, но это опасное занятие. Они могут исключить лишь регулярные сезонные колебания. Например, если в декабре объемы розничных продаж на 20 % были выше среднегодового уровня за последние десять лет, то они могут исключить эти 20 % из данных за декабрь. (В действительности, это более сложный процесс.) Но, несмотря на то, что большинство методик вычисления поправки на сезонность излишне компенсируют сезонные колебания, этот подход неплохо работает при условии, что сезонные закономерности практически не изменяются из года в год, но если они более переменчивы, то данный подход неприемлем. Таким образом, поправка на сезонность менее эффективна в случае с колебаниями, обусловленными погодой, поскольку изменения погоды из года в год не так легко предсказать.