Страница 43 из 44
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой величину разности результатов (доходов) и затрат (капитальных и текущих) на инновации с учетом дисконтирования. Расчет чистого дисконтированного дохода можно представить в следующем формализованном виде:
где Эt – эффект (результаты) в t-м году Зt – затраты в t-м году, руб; Тр – расчетный период (срок реализации проекта), годы; t – номер временнóго интервала; αt – коэффициент дисконтирования. Инновационный проект экономически эффективен при ЧДД > 0. Чистый дисконтированный доход имеет и другие названия: чистая текущая стоимость (net present value, NPV), чистый приведенный эффект и интегральный эффект.
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение разности доходов и текущих затрат к капитальным инновационным вложениям с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле
Зтек.t – текущие затраты в t-м году руб; Кt – капитальные вложения в инновационный проект в t-м году руб. Инновационный проект считается эффективным рентабельным при ИД > 1. В этом случае сумма дисконтированных текущих доходов по инновационному проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений(инвестиций). Индекс доходности иногда называют так же индексом рентабельности (profitability index, p.i.) или индексом прибыльности.
Внутренняя норма доходности (ВНД) (internal rate of return,IRR) – это такая норма дисконта (Евн), при которой величина приведенного эффекта (дохода) в процессе реализации инновации равна дисконтированным капитальным вложениям. Другими словами, внутренней нормой доходности является ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход по инновационному проекту равен нулю. Внутренняя норма доходности или норма дисконта (Евн) определяется по формуле
Внутренняя норма доходности характеризует предельно допустимую величину денежных средств, которые могут быть привлечены предприятием для финансирования инновационного проекта. Проект считается эффективным, если Евн равна или больше ожидаемой инвестором нормы дохода на капитал (нормы рентабельности). При финансировании проекта инноваций за счет кредита банка значение Евн определяет верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки. Расчет внутренней нормы доходности можно использовать в качестве первого этапа количественного анализа инновационных инвестиций. В зарубежной практике по этому показателю выбирают те инновационные проекты, ВНД которых составляет не ниже 15 %. В практике расчетов внутренняя норма доходности встречается и под другими названиями: норма рентабельности, норма возврата инвестиций, внутренняя норма прибыли и внутренняя норма окупаемости.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Ток) представляет собой период времени в годах, в течение которого общая сумма инвестиций в инновации (Кин) погашается суммарными результатами (денежными потоками) – Эсум. Эти показатели определяются с учетом дисконтирования. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется по формуле
Решение об эффективности инновационного проекта (темы) принимается с учетом значений всех показателей и интересов участников инновационного проекта, а также его социальных и экологических последствий.
Контрольные вопросы
1. Какие виды риска характерны для инновационной деятельности?
2. На основе каких признаков можно классифицировать риски?
3. Перечислите причины ошибочного отбора инновационных рисков.
4. Существуют ли формы и пути защиты от повышенных рисков?
5. Чем определяется важность выбора инновационных проектов?
6. Перечислите задачи отбора тем инновационных разработок.
7. Можно ли использовать для отбора перспективных тем различные группы факторов?
8. Отличаются ли объективностью применяемые методы отбора инновационных тем?
9. Изложите виды эффекта и эффективности и покажите их особенности.
10. Что такое дисконтирование?
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: ИНФРА-М, 1996.
2. Федеральный закон РФ «О науке и государственной научно-технической политике» от 23 августа 1996 г.
3. Указ Президента РФ «О неотложных мерах по сохранению научно-технического потенциала Российской Федерации» от 27 апреля 1992 г.
4. Указ Президента РФ «Концепция национальной безопасности Российской Федерации» от 17 декабря 1997 г.
5. Постановление Правительства РФ «О порядке образования и использования отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ» от 12 апреля 1994 г. (в ред. постановления Правительства РФ от 27 июля 1996 г.).
6. Методические рекомендации «О типовых методических рекомендациях по планированию, учету, калькулированию себестоимости научно-технической продукции» / Утверждены Министерством финансов РФ 29 сентября 1994 г.
7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция): Офиц. изд. / Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21 июня 1999 г. – М.: Экономика, 2000.
8. Ансофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ. – М.: Экономика, 1989.
9. Анчишкин А.И. Наука, техника, управление. – М.: Экономика, 1989.
10. Бляхман Л.С. Экономика, организация и планирование научно-технического прогресса. – М.: Высшая школа, 1991.
11. Большая Советская Энциклопедия. Т. 20. – М., 1975.
12. Грейсон Д., ОДелл К. Американский менеджмент на пороге XXI века: Пер. с англ. – М.: Экономика, 1991.
13. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика: Пер. с англ. – М.: Изд-во МГУ, 1994.
14. Зейлер Р. Повышение эффективности исследований и разработок: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1967.
15. Инновационный менеджмент: Справочное пособие / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. – СПб.: Наука, 1997.
16. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягудин и др.; Под ред. С.Д. Ильенковой. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997.
17. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизмы) / Под ред. И.Е. Рудаковой. – М.: Изд-во МГУ, 1991.
18. Интеллектуальная собственность: Сборник типовых договоров / Сост. Н.В. Лынник и А.Г. Кукушкин. – М.: ИНФРА-М, 1995.
19. Кабалина В., Кларк С. Инновации на постсоветских промышленных предприятиях // Вопросы экономики. 2001. № 7.
20. Коротков Э.М. Концепция менеджмента. – М.: Дека, 1997.
21. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1990.
22. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент / Под науч. ред. Д.С. Львова. – М.: Ступень, 1996.
23. Кибанов А.Я. и др. Управление персоналом организации: Учебник. 2-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2001.
24. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 1997.
25. Менеджмент организации: Учеб. пособие / З.П. Румянцева, Н.А. Соломатин, Р.З. Акбердин и др. – М.: Инфра-М, 1995.
26. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело, 1992.