Страница 6 из 18
Предисловие к первому изданию
Однажды вечером в начале 1989 года я был дома, когда зазвонил телефон. Наша средняя дочь Энни, которой в то время уже исполнилось одиннадцать лет, первой взяла трубку. Она сказала мне, что звонит Уоррен Баффет. Я не сомневался, что это розыгрыш. Звонивший начал со слов: «Это Уоррен Баффет из Омахи (как будто я мог перепутать его с каким-то другим Уорреном Баффетом). Я только что дочитал вашу книгу, она мне очень понравилась, и я хотел бы взять из нее цитату для годового отчета компании Berkshire. Я всегда мечтал написать книгу, но так и не нашел на это времени». Он говорил очень быстро, с большим энтузиазмом и наверняка произнес не менее сорока слов за 15–20 секунд, успев пару раз посмеяться. Я сразу же согласился на его просьбу, и, по-моему, мы проговорили еще минут пять — десять. Помню, в заключение он сказал: «Если вы когда-нибудь приедете в Омаху и не заглянете повидаться со мной, в Небраске вас не простят».
Совершенно не желая наживать себе врагов в Небраске, я воспользовался его приглашением примерно через полгода. Уоррен Баффет лично провел для меня экскурсию по всем уголкам офиса (что не отняло много времени, поскольку весь офис не занял бы и половины теннисного корта), и я поздоровался со всеми одиннадцатью сотрудниками. В офисе не было ни компьютера, ни устройства для определения биржевых котировок.
Примерно через час мы отправились в местный ресторан, где я последовал примеру Баффета и попробовал потрясающий стейк и свою первую за тридцать лет вишневую колу. Мы поговорили о детских увлечениях, о бейсболе и бридже, а также обменялись историями о компаниях, в которые инвестировали в прошлом. Уоррен охотно рассказывал и отвечал на вопросы о каждой приобретенной акции и проведенной сделке компании Berkshire (он никогда не называл ее Berkshire Hathaway).
Почему Уоррен Баффет — лучший инвестор в истории? Что он за человек, акционер, руководитель и владелец целых компаний? В чем же уникальность годового отчета Berkshire Hathaway, почему он вкладывает в него столько усилий и чему этот документ может нас научить? В поисках ответов на эти вопросы я поговорил с Баффетом напрямую и перечитал последние пять годовых отчетов и его самые ранние отчеты в качестве председателя совета директоров (в отчетах за 1971 и 1972 годы было всего по две страницы текста). Кроме того, я побеседовал с девятью людьми, которые активно сотрудничали с Уорреном Баффетом в различных сферах деятельности и придерживались разных точек зрения: Джеком Бирном, Робертом Денхэмом, Доном Кью, Кэрол Лумис, Томом Мерфи, Чарли Мангером, Карлом Рейхардтом, Фрэнком Руни и Сетом Шофилдом.
Что касается его личных качеств, то ответы вполне совпадали. Уоррен Баффет прежде всего очень доволен жизнью. Он любит все, что делает, общаясь с людьми и читая огромное количество годовых и квартальных отчетов, а также многочисленные газеты и периодические издания. Как инвестор, он обладает дисциплиной, терпением, гибкостью ума, смелостью, уверенностью и решительностью. Он всегда ищет инвестиции, в которых риск исключен или сведен к минимуму. Кроме того, он отлично разбирается в теории вероятностей и умеет делать прогнозы. Мне кажется, эта способность проистекает из врожденной любви к простым математическим вычислениям, увлечению и активной игре в бридж, а также из его многолетнего опыта работы в страховом бизнесе и принятия на себя высоких рисков в сфере страхования и перестрахования. Баффет готов идти на риск там, где вероятность полного проигрыша невелика, а выигрыш существенен. Он признает свои неудачи и ошибки, но не извиняется. Ему нравится шутить над собой и делать объективные комплименты коллегам.
Уоррен Баффет — великий знаток бизнеса и прекрасный слушатель, способный быстро и точно определить ключевые преимущества компании или сложную проблему. Он может принять решение не инвестировать во что-либо всего за две минуты и за несколько дней исследований прийти к выводу, что пришло время совершить крупную покупку. Баффет всегда готов совершить сделку, потому что, как он сказал в своем ежегодном отчете: «Ной не ждал, когда пойдет дождь, чтобы начать строить ковчег».
Как управляющий, он почти никогда не звонит руководителю подразделения или главному исполнительному директору компании, но рад в любое время дня и ночи, когда они звонят ему, чтобы сообщить о чем-то или обратиться за советом. Вложив деньги в акции или купив целую компанию, Баффет становится лидером группы поддержки и идейным вдохновителем. Проводя аналогию с бейсболом, он говорит: «В Berkshire мы не учим наших лучших нападающих бить по мячу».
В качестве примеров готовности Уоррена Баффета учиться и самосовершенствоваться можно назвать публичные выступления и использование компьютера. В 1950-х годах Уоррен вложил сто долларов в курс Дейла Карнеги «не для того, чтобы мои колени не дрожали во время публичных выступлений, а для того, чтобы выступать публично, когда у меня дрожат колени». На ежегодном собрании компании Berkshire, перед аудиторией, превышающей две тысячи слушателей, Уоррен Баффет сидит на сцене рядом с Чарли Мангером и без конспектов читает лекции и отвечает на вопросы в манере, которая понравилась бы Уиллу Роджерсу, Бену Грэму, царю Соломону, Филу Фишеру, Дэвиду Леттерману и Билли Кристалу. Чтобы иметь возможность чаще играть в бридж, в начале 1994 года Уоррен научился пользоваться компьютером и подключился к сети, где можно играть с другими людьми, проживающими по всей стране. Возможно, в ближайшем будущем для проведения инвестиционных исследований он начнет использовать некоторые из сотен сервисов поиска данных и информации о компаниях, которые сегодня доступны на компьютерах.
Уоррен Баффет подчеркивает, что важнейший фактор инвестирования — определение внутренней стоимости компании и покупка акций по справедливой или выгодной цене. Его не волнует, что случилось на фондовом рынке в последнее время или произойдет в будущем. В 1988 и 1989 годах он приобрел акции компании Coca-Cola на сумму более миллиарда долларов после того, как они выросли в цене более чем в пять раз за предыдущие шесть лет и более чем в пятьсот раз за предыдущие шестьдесят лет. За три года он увеличил свой капитал в четыре раза и планирует зарабатывать на акциях компании Coca-Cola намного больше в последующие пять, десять и двадцать лет. В 1976 году он приобрел очень крупную долю в компании GEICO, когда стоимость акций упала с 61 до 2 долларов и все считали, что они определенно обнулятся.