Страница 86 из 141
Например, можно купить кол-опцион, который дает право через месяц приобрести 300 акций компании ABC по цене 50 долларов за штуку. Если через месяц рыночная цена акций ABC составит 60 долларов, вы исполните опцион, купите 300 акций по 50 долларов и сразу же продадите их по 60, получив прибыль в 3000 долларов (разница в 10 долларов на каждую из 300 акций).
Если же через месяц акция будет стоить всего 45 долларов, вы просто позволите опциону истечь. В конце концов, зачем платить по 50 долларов за акции, которые можно купить на рынке за 45?
Создание опционов
Инвесторы могут не только покупать опционы, но и создавать их, или, как говорят на рынке, выписывать. В этом случае продавец опциона предоставляет другому участнику право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене исполнения. Если владелец опциона решает воспользоваться этим правом, продавец обязан выполнить условия контракта.
Если у вас есть опцион, ваш потенциальный доход практически не ограничен, а возможные потери ограничиваются суммой, которую вы заплатили за сам опцион. Стоимость опциона на акцию определяется пятью основными факторами: текущей ценой акции, ценой исполнения, совокупной стоимостью удержания позиции по акции (включая проценты и дивиденды), временем до истечения срока действия (обычно не более двух лет) и оценкой будущей волатильности цены акции.
LEAPS
Некоторые инвесторы предпочитают долгосрочный подход и покупают опционы с длительным сроком действия, известные как LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities). Такие опционы обычно истекают через два-три года, а иногда срок может доходить до пяти или даже 10 лет. За исключением этого ключевого отличия, LEAPS торгуются так же, как и обычные опционы.
При этом они встречаются реже. LEAPS доступны по большинству активно торгуемых акций, но их выпускают не по такому широкому кругу компаний, как краткосрочные опционы.
Опционы для сотрудников
Вы, возможно, слышали об опционах для сотрудников – а может, даже получали их сами. Такие опционы компания предоставляет своим работникам (чаще всего топ-менеджерам) в составе компенсационного пакета, и они привязаны к акциям самой компании.
В некоторых отраслях опционы могут предлагать и сотрудникам среднего звена, особенно в быстрорастущих секторах, таких как биотехнологии. Опционы мотивируют работников прикладывать больше усилий и делать компанию прибыльнее. Кроме того, их часто используют как инструмент привлечения сильных специалистов.
Стабилизация урожая
Американские фьючерсные рынки возникли для того, чтобы помочь фермерам стабилизировать цены на зерно – как в периоды избытка, так и в периоды дефицита. Благодаря этому, когда урожая мало (например, зимой), цены не взлетают до недоступных уровней. А когда урожая много, фермеры не вынуждены продавать продукцию по настолько низким ценам, что им не хватает средств на закупку к следующему сезону.
Опционы для сотрудников отличаются от обычных опционов тем, что в их выпуске нет третьей стороны. Контракт заключается напрямую между компанией и держателем опциона. Кроме того, такие опционы часто имеют налоговые льготы – дополнительное преимущество как для работодателя, так и для сотрудника.
Еще одно важное отличие связано со сроками исполнения: опционы для сотрудников обычно нельзя использовать сразу. Их необходимо держать минимальный период (часто более года), а само право на исполнение может сохраняться в течение длительного времени – иногда до 10 лет.
Торговля фьючерсами
Фьючерсные контракты относятся к числу самых рискованных инвестиций из всех существующих. Формально купить фьючерс так же просто, как акцию: вы звоните брокеру, размещаете заявку и платите весьма внушительную комиссию. Но последствия таких сделок несоизмеримо серьезнее.
В отличие от опционов, покупая фьючерсный контракт, вы обязуетесь купить или продать указанный в контракте актив (чаще всего товар) в определенный момент времени и по заранее установленной цене. Фьючерсы чаще всего выпускают на сельскохозяйственную продукцию (например, свиные полутуши или кукурузу), энергоресурсы (нефть), драгоценные металлы (серебро и золото) и валюты.
Когда рынок движется в нужную сторону, фьючерсные трейдеры могут заработать огромные суммы. Но обратная сторона может быть финансово разрушительной. Если вы ошиблись с направлением движения цен, убытки могут значительно превысить сумму, которую вы изначально вложили в контракт. Помните: условия договора обязательны к исполнению.
Именно поэтому даже инвесторам, склонным к риску, стоит держаться подальше от фьючерсного рынка, если они не обладают глубоким пониманием базового товара, его рынка и механизмов, по которым формируются цены.
Шорт – ставка на падение
В инвестициях весь спектр стратегий можно условно разделить на две части: лонг и шорт. Вы выбираете лонг, если рассчитываете на рост цены инструмента (чаще всего акции). Шорт – ставка на то, что рыночная цена упадет. Большинство инвесторов работают только в лонг, но любители риска нередко выбирают шорт, понимая, что на падении можно немало заработать.
Шорт – это продажа акции (как правило, взятой взаймы) до того, как вы ее купили, в расчете на то, что цена снизится и вы сможете вернуть заемные бумаги, купив их дешевле. Звучит запутанно – потому что так и есть. Проще всего разобраться на числовом примере.
Приостановка шортов
Когда фондовый рынок резко и стремительно падает, государство может временно запретить шорты. Поскольку трейдеры, заинтересованы в снижении цен, их активность способна усилить падение уже проседающего рынка. Чтобы остановить обвал и вернуть доверие инвесторов, шорты иногда приостанавливают до восстановления рыночного равновесия.
Предположим, Джо считает, что акции ExxonMobil в ближайшее время подешевеют, и хочет на этом заработать. Он берет у брокера взаймы 100 акций Exxon и продает их по текущей рыночной цене – 100 долларов за акцию. В результате Джо получает 10 000. Но при этом он по-прежнему должен брокеру 100 акций Exxon.
Если Джо повезет и акции действительно подешевеют – скажем, до 90 долларов за штуку, – он сможет выкупить 100 акций всего за 9000 и вернуть их брокеру, заработав 1000. (Для простоты примера мы не учитываем комиссии.)
Если цена не изменится, Джо купит акции по 100 долларов, вернет их брокеру и выйдет в ноль.