Страница 121 из 141
Диверсифицировать можно и по срокам. В портфеле могут одновременно быть, например, 30-летние корпоративные облигации и пятилетние казначейские бумаги. Долгосрочные облигации обычно дают более высокий доход, а краткосрочные – больше гибкости и возможностей воспользоваться изменениями процентных ставок.
Привилегированные акции
Привилегированные акции часто относят к инструментам с фиксированным доходом, хотя формально это акции. Причина проста: такие бумаги обычно предусматривают фиксированные, гарантированные дивидендные выплаты, то есть стабильный доход. Недаром привилегированные акции иногда называют «акциями, которые ведут себя как облигации».
Еще один важный способ диверсификации – это вложения в разные типы ценных бумаг: акции, облигации, недвижимость, инструменты денежного рынка и другие основные классы активов. Распределяя инвестиции между несколькими классами активов – особенно теми, которые по-разному реагируют на одни и те же экономические условия, – вы добавляете портфелю дополнительный уровень защиты.
Распределение активов
Многих инвесторов поначалу пугает само понятие распределения активов. На деле все гораздо проще. Распределение активов – это всего лишь решение о том, в какие типы активов вложить инвестиционный капитал. Это решение зависит от нескольких факторов: размера капитала, инвестиционного горизонта, отношения к риску и других активов, которыми вы уже владеете.
Как правило, грамотное распределение строится вокруг трех основных категорий:
• Денежные средства – деньги на счетах и краткосрочные вложения, такие как казначейские векселя США и фонды денежного рынка. Их называют денежными эквивалентами, потому что их можно быстро превратить в наличные.
• Инструменты с фиксированным доходом – облигации, гарантированные инвестиционные сертификаты и другие бумаги, приносящие процентный доход.
• Акции – инвестиции фондового рынка. Акции, в свою очередь, можно делить на подкатегории, например на стоимостные и растущие.
На какой срок вы инвестируете?
При формировании стратегии распределения активов сначала определите, на какой срок вы инвестируете. Затем решите, какой уровень риска для вас приемлем. После этого выберите целевое соотношение активов и подберите инвестиции, которые помогут его достичь.
Корректируйте портфель постепенно. Начните с будущих взносов – направляйте их так, чтобы они соответствовали нужной структуре, а затем при необходимости перераспределяйте уже имеющиеся средства, вписывая их в общий план.
Подобрать оптимальное сочетание разных типов акций (малых, средних и крупных компаний, включая международные) и облигаций (кратко-, средне- и долгосрочных, корпоративных и государственных) – задача непростая, особенно если вы стремитесь к максимальной доходности. К этому добавляется необходимость учитывать вашу устойчивость к рыночным колебаниям и общий уровень диверсификации портфеля.
Поэтому на этом ключевом этапе планирования стоит всерьез задуматься о консультации с квалифицированным финансовым планировщиком или консультантом.
Время и распределение активов
Многие финансовые консультанты вполне разумно считают, что структура портфеля должна зависеть от жизненного этапа инвестора.
Если вы только начинаете, обычно рекомендуют долгосрочную стратегию с упором на акции. Такой подход делает ставку на рост капитала за счет более агрессивных инвестиций. Чтобы сгладить риск, в портфель часто добавляют и инструменты с доходом, например облигации. Пример такой стратегии – 70 % акций, 25 % облигаций и 5 % краткосрочных инструментов или наличных.
Если же вы приближаетесь к пенсии или уже вышли на нее, консультанты чаще советуют краткосрочную стратегию, в которой большую роль играют облигации. Здесь акцент смещается на сохранение капитала, текущий доход и ликвидность, при этом небольшая доля акций остается для потенциального роста. Пример такого портфеля – 50 % облигаций, 20 % акций и 30 % краткосрочных инструментов или денежных средств.
Два способа распределения активов
Первый – пассивная стратегия, основанная на стабильной структуре портфеля во времени. Исходя из ваших потребностей в доходе и отношения к риску, можно выбрать сбалансированный вариант. Например, распределить капитал поровну – по 25 % – между акциями, облигациями, денежными средствами и недвижимостью. Раз в квартал или раз в год портфель пересматривают, возвращая доли к исходным 25 % в каждом классе активов.
Такой подход вынуждает продавать активы, которые выросли сильнее всего, и докупать те, что показали слабые результаты. Система снимает необходимость угадывать будущую доходность отдельных классов активов и со временем помогает добиться более устойчивых результатов.
Второй вариант – активная стратегия. В ее основе лежат ваша готовность к риску и долгосрочные цели. Например, если нужен баланс между ростом и доходом, доля акций может колебаться в пределах от 35 до 65 % портфеля – в зависимости от рыночной ситуации. Подобные диапазоны задаются для каждого класса активов.
Активная стратегия требует серьезной подготовки и хорошего понимания финансовых рынков и факторов, которые на них влияют. Придется отслеживать инвестиции как минимум раз в неделю и корректировать состав портфеля с учетом новых ожиданий и фактических результатов. Также важно учитывать более широкие рыночные силы: глобальные политические и экономические изменения, долгосрочные тренды и даже сезонные колебания доходности в отдельных секторах.
Если решения принимаются верно и последовательно (а с опытом и пониманием рынка это происходит все чаще), активный подход может принести существенно более высокую доходность.
Организовать собственную стратегию распределения активов не так сложно, как кажется на первый взгляд. Главное – помнить: структура портфеля не высечена на камне. То, что подходит сегодня, через пять лет может потребовать пересмотра. Распределение активов меняется вместе с вашей жизнью.
Инвестиционная стратегия на всю жизнь
Инвестиционные задачи и подходы со временем неизбежно меняются – в зависимости от возраста и жизненного этапа. Портфель 30-летнего человека с маленькими детьми будет сильно отличаться от портфеля его ровесника без детей или сорокалетнего инвестора, у которого дети только появились.
С чего начать распределение активов?