Страница 30 из 47
Как экономическая категория, инвестиции характеризуют:
– вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности в целях прироста первоначально авансированной стоимости;
– денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности (застройщиками, подрядчиками, банками, государством, эмитентами, инвесторами и др.) в процессе реализации инвестиционных проектов.
Инвестиции отражают в левой стороне (активе) бухгалтерского баланса организации, а источники их формирования – в правой (пассиве) баланса. Инвестиции направляют в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
В экономической литературе широко освещена концепция инвестиций как набора благ (ценностей), вкладываемых в предпринимательскую деятельность для получения доходов в будущем. Однако в рамках этой концепции существует множество определений. В различных областях экономической науки (макроэкономике, микроэкономике, финансовом и инвестиционном менеджменте и др.) понимание инвестиций как стоимостной категории имеет свои особенности, что обусловлено спецификой и многогранностью форм их проявления.
Инвестиционная деятельность – это процесс вложения денежных средств в объекты предпринимательской деятельности (бизнес) и осуществление практических действий для получения прибыли или социального эффекта. Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие организации. К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:
– замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;
– увеличение объема выпуска продукции, включая ее новые виды;
– расширение и реконструкцию производственных мощностей;
– научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и пр.
В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие, включают:
– приобретение акций сторонних эмитентов;
– поглощение других компаний;
– взносы в уставные капиталы сторонних предприятий;
– размещение капитала за рубежом и др.
В инвестиционную деятельность включают хозяйственные операции, связанные с приобретением и продажей внеоборотных активов, а также прочие инвестиции, которые не входят в состав денежных эквивалентов и не приобретаются для перепродажи. Цель операций по инвестиционной деятельности – вложение имеющихся денежных ресурсов для получения дополнительного экономического эффекта. Например, в результате успешной реализации инвестиционных проектов.
Инвестиционный цикл – движение авансированного капитала в рамках конкретной организации от момента получения средств до момента их возмещения.
Инвестиционный процесс – совокупность процедур формирования денежных ресурсов, их вложения в инвестиционные проекты, получения дохода и реинвестирования его части для расширения бизнеса.
Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит процесс купли-продажи инвестиционных товаров по равновесным ценам. Основу его составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал организаций.
Инвестиционными товарами являются:
– движимое и недвижимое имущество;
– денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы;
– имущественные права на объекты интеллектуальной собственности: исключительное право на результаты интеллектуальной собственности; исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель; исключительное авторское право; исключительное право на программное обеспечение и базы данных; исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания и пр.;
– право пользования землей и другими природными ресурсами.
Инвестиционная среда – определенное институциональное и функциональное устройство, которое обеспечивает преобразование сбережений в инвестиции и выбор направлений их наиболее эффективного использования в реальном секторе экономики. В данную среду входят субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и иные лица.
Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом, заключенным между ними. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными органами управления и их должностными лицами, а также использовать инвестиционные ресурсы по целевому назначению.
Ключевыми этапами инвестирования являются:
1) преобразование ресурсов в капитальные затраты, что включает в себя трансформацию инвестируемых средств в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
2) превращение вложенных инвестиционных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, объектов инфраструктуры и т. д.);
3) прирост капитальной стоимости в форме прибыли или иного полезного эффекта (конечная цель инвестирования).
Следовательно, начальная и конечная стадии смыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – ресурсы – конечный результат (эффект), т. е. процесс накопления повторяется.
Процессы инвестирования (вложения капитала и получения прибыли) могут происходить в различной последовательности. При последовательном протекании данных процессов прибыль реализуется сразу после сдачи готового объекта в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в пределах одного календарного года (например, установка новой технологической линии на действующем предприятии).
При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в эксплуатацию первой очереди, цеха или пускового комплекса).
При интервальном протекании между процессами вложения капитала и получения прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от формы инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными, заемными и привлеченными средствами, направленными на инвестирование).
Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов. Во-первых, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление. В условиях низких среднедушевых доходов населения (ниже или на уровне прожиточного минимума) основная их доля (70–80 %) расходуется на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли средств, направляемых на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Итак, рост доли сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций и наоборот. Однако это правило соблюдается только при условии обеспечения доверия граждан государству, которое обязано поддерживать их инвестиционную активность.
Во-вторых, на объем инвестиций оказывает влияние ожидаемая норма доходности на вложенный капитал, так как прибыль является основным побудительным мотивом для инвесторов. Чем выше ожидаемая норма прибыли от инвестиций, тем больший объем инвестиций вкладывают в экономику и наоборот.
В-третьих, существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования можно использовать не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли окажется выше средней ставки ссудного процента, такие вложения выгодны инвестору. Поэтому рост средней процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны. В данном случае государство проводит рестрикционную политику в целях снижения денежной массы, находящейся в обращении за счет ограничения кредитной эмиссии денег. При понижении средней процентной ставки за кредит (экспансии) государство стимулирует инвестиционную активность посредством роста предложения инвестиционных товаров и увеличения спроса на них.