Проклятие наличности

Неудивительно, что в еврозоне внутренний спрос на наличные деньги выше, чем в США, – ведь в европейских странах более высокие налоговые ставки и более строгие налоговые правила. Не следует также забывать о давней европейской традиции ухода от уплаты более высоких налогов и о коррупции в южных странах, таких как, например, Италия. Да, конечно, немцы и австрийцы любят пользоваться наличными, но, как мы еще увидим, это не самое главное.

В главах 4 и 5 мы еще поговорим о внутреннем использовании как легальных, так и нелегальных наличных денег.

Глава 4

Объем национальной валюты в легальном законопослушном секторе внутренней экономики

ХОТЯ в легальном секторе экономики доля наличных денег в общем объеме расходов неуклонно понижается, наличные все еще широко используются для оплаты мелких счетов. Пользоваться наличными удобно. Вам не нужно волноваться, что у вас украдут код доступа к счетам, как это нередко бывает с кредитными картами. Платежи осуществляются за доли секунды, и наличные почти везде принимаются. Сегодня практически каждый в той или иной степени пользуется наличными деньгами. А в некоторых странах, например в США, тот, кто живет за чертой бедности или имеет низкий доход, пользуется исключительно наличными. Когда подойдет время для реализации моего неординарного предложения, то есть постепенного сокращения объема наличных денег, то нельзя забывать о том, что, во-первых, этот процесс должен происходить весьма медленно; во-вторых, что мелкие купюры должны остаться в обращении в течение долгого времени (а может быть, и навсегда); и, в-третьих, что необходимо использовать часть доходов от налоговых платежей, увеличившихся в результате отказа от использования наличных денег, для обеспечения финансового включения в этот процесс всего населения. Например, было бы целесообразным бесплатно выдавать малообеспеченным жителям базовые дебетовые карты, или даже смартфоны.

А вот теперь, после всего сказанного выше, постараемся разобраться еще с одним вопросом. Если вдумчиво проанализировать данные по использованию наличных денег в легальных трансакциях, то практически невозможно понять, в чьих руках находятся, например, все 50-долларовые или 100-долларовые купюры. Конечно же, не в руках бедных. Естественно, все люди регулярно пользуются наличными, но какая доля общего объема мировой валюты циркулирует в различных странах в легальном секторе экономики?

Сколько наличности находится в коммерческом обороте и в банках

В целом можно сказать, что в бизнесе осуществляется эффективное управление наличными средствами и поэтому их доля в общем объеме валюты, находящейся в обращении, невелика. В 1990-е годы в ряде исследований приводились расчеты, согласно которым остаток наличности в розничной сети (например, в кассовых аппаратах) составлял меньше 2 % от общего запаса наличных денег. При этом, возможно, в каждый конкретный момент еще несколько процентов находилось в процессе инкассации в банки[102]. Если учесть, что в течение последних двадцати лет наблюдается тенденция к уменьшению объема наличности для совершения средних и крупных розничных трансакций, то можно считать, что и этот процент тоже понизился.

Денег, хранящихся в банках, даже если добавить наличные в банкоматах, не так много, и не они составляют большую долю громадного объема запаса наличной валюты[103]. Во-первых, запасы денег в банковских хранилищах не так уж и велики по сравнению с общим объемом выпущенных денег. На середину февраля 2016 года все американские доллары, находившиеся в банковских хранилищах и в банкоматах, составляли сумму в 75 миллиардов долларов[104], что соответствует приблизительно 5 % от общего объема наличных денег, находившихся на тот момент в обращении. Во-вторых, из этих 75 миллиардов долларов, 61 миллиард долларов рассматривается как необходимый запас и эта сумма даже не учитывается на рисунках, приведенных в главе 3 для иллюстрации объема валюты, находящейся в обращении[105].

Сколько денег находится у потребителей

Итак, если в легальном секторе экономики и используется значительная доля валюты, которая, по подсчетам, находится в обращении, то эти наличные деньги хранятся не в кассовых аппаратах и не в банковских хранилищах. Тогда, наверное, нам нужно заглянуть в карманы потребителей и в коробки из-под печенья, в которых часто хранятся деньги.

Практически вся информация, которая нам известна об объеме денег на руках у потребителей, получена из опросов, проведенных центральными банками за последние годы. Хотя в этих опросах использовались самые современные методики, выборка была небольшой. Главное, что можно почерпнуть из этих исследований, – это тот факт, что наличность, которая, по словам потребителей, находится у них на руках, составляет 5-10 % от общего денежного запаса[106]. Наш анализ мы начнем с США, а затем рассмотрим страны Европы и Канаду.

Два самых важных источника, из которых можно получить данные о количестве наличных денег, находящихся у американских потребителей, – это «Обзор выбора потребителем способа платежа» и «Потребительский дневник (способы платежа)»[107]. Первое издание содержит результаты ежегодного обзора, проводимого Федеральной резервной системой и составленного на основе ответов респондентов – участников панельного опроса американских потребителей, проводимого корпорацией РЭНД[108]. Второй источник – это проект, в котором используются дневники потребителей. Идея этого проекта состоит в том, что потребителей просят вести дневники, некоторым образом напоминающие дневники, используемые компанией Nielsen для сбора информации и рейтингования телевизионных шоу. В этом издании приводится более подробный срез данных об объеме наличных денег у потребителей, но на сегодняшний день имеется информация только за октябрь 2012 года[109]. Тем не менее этот срез данных представляется весьма важным, поскольку помимо ответов на вопрос о том, какое количество наличных имеется непосредственно у них (например, в бумажнике, кошельке или в кармане) и какое количество – в объектах принадлежащей им собственности (например, в доме и машине), респонденты должны были сообщить и о номинале купюр, которые у них находились. Конечно, оба этих подхода – и ежегодные обзоры, и дневники с более подробными единовременными срезами данных – имеют некоторые очевидные недостатки, но в любом случае они являются самыми надежными из всех доступных источников.

Анализ обоих этих методов обнаружил, что потребители готовы сообщать лишь о весьма скромной доле от их общего объема наличных денег, поэтому суммы, которые они называют, естественно, не могут составить ни 4200 долларов на человека в купюрах разного номинала, ни 3400 долларов в купюрах по 100 долларов. Так, например, согласно ежегодному обзору за 2012 год, на основе ответов респондентов можно сделать вывод, что на руках у потребителей находилось в среднем по 46 долларов на человека (без статистических выбросов) с медианой, равной 25 долларам. В единовременном дневнике за октябрь 2012 года респонденты сообщали о более высокой средней сумме на человека (56 долларов, медиана 22 доллара)[110]. Общий объем наличности, включая деньги, находящиеся в объектах собственности, составил в среднем 250 доллара на человека.

В ежегодных обзорах делается попытка отследить относительно постоянную и однородную группу, что имеет определенное преимущество – по этим обзорам можно наблюдать за тенденциями. По результатам этих обзоров параллельно с ростом общего объема денег, находящихся в обращении, обнаружилась тенденция к некоторому увеличению объема наличных денег на руках у населения, а после финансового кризиса 2008 года произошло его резкое увеличение. Согласно ответам респондентов общий объем наличности (непосредственно у человека, а также в объектах его собственности) с 2008 по 2012 год увеличился на 100 долларов, но затем, в 2013 году, упал на 20 долларов. (Самые свежие данные, которыми мы располагаем, – это данные за 2013 год.)

102

(Fischer, Köhler, and Seitz 2004). Позднее Европейский центральный банк провел исследование, в котором используется иной подход (European Central Bank 2011). В этом обзоре была проанализирована ситуация, сложившаяся после финансового кризиса, и в целом были получены схожие показатели. Это означает, что в легальной внутренней экономике использовалась приблизительно лишь одна треть от общего количества выпущенных денег. И наконец, анализируя количество евро, выпущенных Бундесбанком, исследователи пришли к выводу, что от 40 до 50 % всего объема евро находится вне еврозоны: Bartzsch, Rösl, and Seitz (2011).

103

Естественно, условия и используемая терминология различаются в разных странах (см. материалы центральных банков в таблицах), но в основном показатели, которые приводятся здесь для объема наличных денег, находящихся в коммерческом обороте и в банковских хранилищах, в развитых странах все же относительно невысоки.

104

Пресс-релиз Федеральной резервной системы H3 (табл. 2), доступен по ссылке: http://www.federalreserve.gov/releases/ h3/current/.

105

Хотя расчеты для разных стран проводились по несколько различным методикам, в объем наличных денег, находящихся в обращении, как правило, не включаются наличные, которые хранятся в казначействах и в центральных банках, а также необходимые резервы наличности. Беннетт и Перистиани (Be

106

Максимальное значение соответствует оценкам, приведенным в «Обзоре выбора потребителем способа платежа» за 2013 год (Schuh and Stavins 2015, n. 25). По их оценке, если включить в расчеты самые крупные купюры, то тогда с 2008 по 2013 год общий объем наличных денег, находящихся у потребителей, составил бы 18,2 % от всех наличных денег, которые, как предполагается, должны находиться внутри страны (то есть исключая наличные, находящиеся за границей). См. также: (Feige 2012 a, b). Конечно, как и отмечено в Обзоре, никогда нельзя быть уверенным, что весь объем наличных денег, о котором сообщили респонденты, используется в легальных целях и что с этих денег полностью выплачиваются налоги.

107

Опросы и дневники являются информативными способами анализа, но к ним следует относиться с изрядной долей осторожности, поскольку они основываются на небольших выборках, а респондентам предлагается ответить на самые разнообразные вопросы. Так, например, «Обзор выбора потребителем способа платежа» за 2013 год (Federal Reserve Bank of Boston 2013) был составлен на основе анкетирования 2089 респондентов. Конечно, это вполне осмысленная цифра, но явно недостаточная, особенно с учетом огромного разнообразия экономических условий в США.

108

В регулярных опросах American Life Panel, проводимых корпорацией RAND, участвуют около 6000 человек.

109

На веб-сайте филиала Федеральной резервной системы в Бостоне сообщалось, что в 2015 году появится обновленный выпуск «Обзора выбора потребителем способа платежа», однако на момент написания этой книги данное исследование пока не доступно.

110

(Greene and Schuh 2014, n. 14).